《法证攻防》「回应报价」及「主动报价」是提供流通量的两种方式，上周撰文介绍了「回
应报价」机制，而「主动报价」是指流通量提供者于联交所的交易系统主动输入买卖指示。
　　主动报价机制进一步提高衍生产品的服务水平，大致上，符合主动报价条件的结构性产品，
流通量提供者需要在不少于交易日的９０％的时间提供主动报价，而每次暂停不应超过１０分钟
。而且主动报价的买卖差价较回应报价规定的最大买卖差价严格，投资者在选择结构性产品条款
的时候，可以多参考主动报价机制的条件。
　　首先与交投活跃资产挂勾的产品，「交投活跃的挂勾资产」指本地指数（如恒生指数及恒生
中国企业指数）及合资格发行牛熊证的联交所上市股份，相关股份名单登载于香港交易所网站。
　　其次是要留意街货百分比，产品总市场流通量为５０％或以下，而对于标准型权证（窝轮）
及界内证而言，到期前的剩余时间最少为３０日。
　　对于不同种类的结构性产品，主动报价的条件还包括价格条款与相关资产的现价水平的关係
。就标准型权证而言，其价值状况需要介乎２０％价内及２０％价外之间。仅就牛熊证而言，挂
勾股份的现行价格与赎回价相差为２％以上，或挂勾指数的现行水平与赎回水平相差为１％以上
，即太过「贴价」的产品就未必符合主动报价的条件。而就界内证而言，下限价（或水平）以下
２０％至上限价（或水平）以上２０％。《法国巴黎银行上市衍生产品部　林恩》
　
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