《窝轮汇智》市场热炒阿里旗下蚂蚁ＩＰＯ憧憬，刺激阿里（０９９８８）及旗下股份向上
，阿里更于本周五（９日）创上市以来日内新高２９３元，今年以来直至周五阿里在港股价升幅
约３８％排行第六，同期升幅最劲的恒指成分股依次为药明（０２２６９）、小米
（０１８１０）、创科（００６６９）、港交所（００３８８）、腾讯（００７００），升幅约
为１０５％、９４％、６７％、４７％及４３％。
　　阿里股价及相关轮证近期受市场资金留意，近日相关轮证交投已荣升ＡＴＭＸ之首，更为个
股之首，好仓街货量亦冠绝全场，截至１０月８日，整体好仓以坐仓资金计见２３﹒６亿元，其
次为美团、腾讯及小米，分别超过１２﹒５亿、１１﹒５亿及９４００万元。
　　市场上阿里的产品什多，投资者该如何选择？以窝轮入场，有部分投资者可能会从实际杠杆
及现价着手，找一些相对高实际杠杆及低价格选择，可是，若单纯看轮证杠杆及价格而忽略其他
条款上的因素，有机会事倍功半。
　　投资者在考虑窝轮前，除了对正股股价及波幅走势要有看法，亦要对正股升跌的幅度及何时
发生作评估，以及一旦看错市的对策。就以阿里为例，若认为股价短时间内出现突破，动力有机
会加大，波动性亦有望扩阔，则可以一些年期较短及轻微价外的产品应市，特点是对正股价格跳
动敏感度较高，同时实际杠杆亦有望不差。不过，若正股表现牛皮，升幅温和，俗称「慢牛」的
走势，则宜选择一些年期中线一点以及贴价之选，给予正股多一点时间，让正股进入价内以赚取
价内值，否则如果选取到期日太短的窝轮，正股未到窝轮行使价，窝轮已经到期，投资可以变零
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《香港汇丰环球资本市场机构客户及财富管理联席总监　刘嘉辉》
　
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