《轮证高清》环球市场受乌克兰局势牵动，恒指周一（７日）跌穿２０年３月的低位，腾讯
（００７００）亦见３７０元的接近２年低位。窝轮市场上，资金积极流入腾讯认购证，现阶段
投资者选择认购证时要特别注意产品的行使价，因为股价下跌令市场上所有腾讯认购证都属价外
，现时最贴价为行使价４２７元附近的产品。
　　当中有明年１月及３月到期两款，都是约５００兑１产品，这类长年期、高换股比率产品的
时间值损耗及引伸波幅敏感度都较低，适合中长线部署。由于近日股价波动，上市期权的引伸波
幅上升，增加了波幅风险，选择引伸波幅敏感度较低的产品较有效减低波幅回落的影响。另外，
高换股比率拉低窝轮的价格，令产品变得低面值，成为低面值、较低风险、低时间值损耗的产品
。当然，长年期会拉低产品的杠杆，所以宜选择当中杠杆较高，就能在风险相若的情况之下，尽
量扩大潜在回报，而在上述条款中，以腾讯购１７３２７是最高杠杆，计划中线看好部署的投资
者可以留意。
　　行使价较高的则可留意同是高换股比率腾讯购２３５４４，行使价４３６﹒８９元，今年底
到期，这个条款杠杆较上述最贴价证稍高一点，同样可达至较低波幅风险及时间值损耗的效果。
长年期、较贴价、低面值腾讯认购证条款：
　
＊腾讯购１７３２７，行使价４２７﹒１８元，２０２３年１月９日到期，实际杠杆４﹒３倍
＊腾讯购２３５４４，行使价４３６﹒８９元，２０２２年１２月２０日到期，实际杠杆４﹒６
倍

《高盛董事总经理　孙明哲》《ｗｗｗ﹒ｇｓｗａｒｒａｎｔｓ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ》
　
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