《轮证高清》美国联储局上周加息０﹒７５厘之后，未有为美股带来比较明显的方向，走势
仍是大幅波动，吸引投资者利用美股指数相关的认股证作部署，观察近日窝轮资金情况，流入纳
指认沽证的资金较多，过去５个交易日就超过７００万元流入。早前本栏提到美股指数相关产品
都是在３、６、９及１２月份到期，现时最合适的年期理应是约２至３个月期，即９月份到期的
产品，但是市况急速变化，在选择产品时亦不能一本通书睇到老，要根据市场上提供的产品细心
筛选。
　　以纳指认沽证为例，投资者利用认股证搜寻器选择产品时会发现９月份到期的产品面值都很
高，贴价证都高于０﹒２５元，只有一款行使价于１０４５０点附近的面值较低，当中可留意纳
指沽１０３８６，是市场上所有纳指沽中杠杆最高的产品，面值于０﹒２元以上。投资者如已持
有一些面值较高的纳指沽，希望换马或部署面值较低的产品，就可以考虑１２月到期的价外认沽
证，行使价８８００点附近是现时面值最低的产品，投资者沽出高面值证，转移买入低面值产品
，可套出部分现金同时可继续参与指数变化，一举两得。道指认沽证方面，则以行使价
２７４００点附近、９月到期这条款最为突出，是杠杆最高的一批产品，当中可留意道指沽
１０４０１。
　　在认购证方面，现时９月份到的纳指及道指认购证面值都相当之低，大部分都在０﹒０２元
以下，这批产品都属于价外，而面值太低的产品风险又太高，因为若窝轮价值低于０﹒０１元，
便会低于港交所证券的最低交易价格，发行商便无法为产品报价，投资者未必能沽出持有的产品
，除非指数能回到行使价附近令窝轮价值重新高于０﹒０１元，发行商才能再次报价，所以投资
者宜留意较贴价、１２月份到期的产品。以下是条款较合适的美股指数产品：
　
　　淡仓
＊纳指沽１０３８６，行使价１０４５０点，２０２２年９月１６日到期，实际杠杆６﹒９倍
＊纳指沽１０４３６，行使价８８８０点，２０２２年１２月１６日到期，实际杠杆５﹒３倍
＊道指沽１０４０１，行使价２７３８０点，２０２２年９月１６日到期，实际杠杆９﹒４倍
　
　　好仓
＊纳指购１０４２１，行使价１３５００点，２０２２年１２月１６日到期，实际杠杆９﹒２倍
＊道指购１０４７６，行使价３２１００点，２０２２年１２月１６日到期，实际杠杆９﹒２倍
　
《高盛董事总经理　孙明哲》《ｗｗｗ﹒ｇｓｗａｒｒａｎｔｓ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ》
　
＊《经济通》所刊的署名及／或不署名文章，相关内容属作者个人意见，并不代表《经济通》立
场，《经济通》所扮演的角色是提供一个自由言论平台。
＊版权所有２０２０年，高盛（亚洲）有限责任公司。本文不构成邀约、游说或建议出售或购买
结构性产品。产品无抵押，如发行人无力偿债或违约，投资者或无法收回全部应收款项。产品乃
非保本投资，价格可升可跌，投资者或损失所有投资。庄家可能是唯一报价者。投资前应细阅上
市文件，独立评估风险及谘询专业建议。