《窝轮汇智》本周市场焦点非阿里巴巴（０９９８８）莫属，公司宣布将分拆成六个事业部
门，可分别独立上市。阿里股价于消息公布后急升１２％，带动引伸波幅及相关认购证都有强劲
升势。其后有消息指，阿里正准备菜鸟最快今年底于香港上市，估值约２００亿美元。市场憧憬
旗下业绩有望释放整体价值，阿里股价再升至突破百元位置，成功打入「红底股」的行列。
　　截至３月３０日的数字，认购证连续三天累计流出超过５７００万元，而单是消息公布后的
一天，即３月２９日当日认购证流出的金额约３３００万元。金额上虽然见到净流出，然而若分
析整体好仓的街货情况，阿里仍有相当于超过５亿元正股的好仓街货仍在市场之内，为个股第二
多。
　　单是汇丰发行的产品，有多支高街货证，行使价由９６元至１４０元附近，今年５至９月到
期，阿里巴巴急升当天，虽然上述不少已录得以倍数计的升幅，但资金并没有因而沽出获利，持
有的投资者继续坐仓博随后更大的升势。
　　对于打算入场看好，或是已持有以上高街货的投资者，宜留意由于街货已１００％，轮证价
格走势较受市场供求影响，有机会偏离理论水平，不妨考虑转码至较低街货的选择。根据业界准
则指引提到，当轮证的总市场流通量为５０％或以下时，发行人需就符合条件产品提供主动报价
。想了解更多有关上述主动报价详情，可参考业界准则文件（ｈｔｔｐ：／／
ｗｗｗ﹒ｈｋｅｘ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ／ｃｈｉ／ｐｒｏｄ／ｓｅｃｐｒｏｄ／ｄｗｒｃ／
Ｄｏｃｕｍｅｎｔｓ／ｐｒｉｎｃｉｐｌｅ＿ｃ﹒ｐｄｆ）。若想找高杠杆作即市或短线，可留
意轻微价外证，市场上１４０元水平行使价，今年７月到期证，能提供的实际杠杆约８倍，轮证
价格只为３仙多。相反，担心短期波动，可留意今年１１月到期贴价于约１０６元之选，实际杠
杆约４倍，防守性较大。市场上另有一类中街货选择，如行使价于１１０至１２０元，今年６月
初至６月底到期的产品，当中不少街货已升至相对高位，投资者可因应个人风险胃纳去选择产品
。《香港汇丰环球资本市场机构客户及财富管理联席总监　陈恩因》
　
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