《轮证高清》踏入４月份之后，大市并无明显方向，直至昨日（１９日）恒指今个月波幅不
足１０００点，投资气氛淡静令流入轮证市场的资金并不算多，比较明显是腾讯（００７００）
产品较多资金流入，其余股份的资金流向并不明显。
　　从另一角度看，发现有资金转移留意牛熊证，特别是过去一周，流入个股牛熊证的资金较个
股窝轮多，以上周三（１２日）至本周二（１８日）计，约有５８００万元流入个股牛熊证，而
个股窝轮则有约５２００万元流入，而流入个股牛熊证，以腾讯、阿里（０９９８８）及小米
（０１８１０）最多资金流入。可见投资者在较平静市况之下，希望利用杠杆较高的工具去扩大
正股的波幅，以增加潜在回报。
　　在正股波动性不大的情况下，牛熊证的收回风险亦有所降低，利用牛熊证去提高杠杆亦是合
适的策略，但同时都需要考虑收回风险。计划持仓过夜的投资者，我们一般会建议考虑收回价距
离正股约１０％的牛熊证，在平静市况下可稍为缩小距离，但亦不要少于５％，以防隔晚裂口造
成的收回事件。以下是根据昨日收市价，合适收回水平的科技股牛熊证介绍，投资者亦可利用网
站上的牛熊证搜寻器，视乎即市正股水平，挑选合适条款的产品。
　
相关产品条款：
腾讯牛６８７２５，收回价３３０元，行使价３２７﹒２元，换股比率５００，杠杆比率
１１﹒７倍
腾讯熊５９８４７，收回价３９０元，行使价３９２元，换股比率５００，杠杆比率１０倍
药明熊５６４３８，收回价５７元，行使价５８﹒５元，换股比率１００，杠杆比率１１﹒４倍
美团熊５３２４６，收回价１５０元，行使价１５３元，换股比率５００，杠杆比率７﹒６倍
阿里牛５９３６５，收回价８５元，行使价８３﹒５元，换股比率１００，杠杆比率１０﹒４倍
阿里熊６００４３，收回价１００元，行使价１０１﹒５元，换股比率１００，杠杆比率９﹒６
倍
小米牛６６５１０，收回价１０元，行使价９﹒６元，换股比率１０，杠杆比率４﹒８倍
　
《高盛执行董事　冯淑庄》《ｗｗｗ﹒ｇｓｗａｒｒａｎｔｓ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ》
　
＊版权所有２０２０年，高盛（亚洲）有限责任公司。本文不构成邀约、游说或建议出售或购买
结构性产品。产品无抵押，如发行人无力偿债或违约，投资者或无法收回全部应收款项。产品乃
非保本投资，价格可升可跌，投资者或损失所有投资。庄家可能是唯一报价者。投资前应细阅上
市文件，独立评估风险及谘询专业建议。
　
＊《经济通》所刊的署名及／或不署名文章，相关内容属作者个人意见，并不代表《经济通》立
场，《经济通》所扮演的角色是提供一个自由言论平台。