《經濟通通訊社２０日專訊》內地主要財經報章頭版摘要如下：
《中國證券報》
併購重組配套融資定價按新規執行
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證監會新聞發言人鄧舸就併購重組定價等相關事項表示，上市公司併購重組總體按照《上市公司
重大資產重組管理辦法》等併購重組相關法規執行，但涉及配套融資部分按照《上市公司證券發
行管理辦法》、《上市公司非公開發行股票實施細則》等有關規定執行。配套融資的定價按照新
修訂的《實施細則》執行，即按照發行期首日定價。
央企資本運營路線圖明晰
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在國企改革「管資本」的指引下，央企持續推進資本投資運營。業內人士認為，未來多數央企可
以改組為國有資本投資公司，整合金融控股集團並整體上市將成為央企的重要發展方向。未來央
企投資將沿著兩條路線推進，一是央企金控平臺自身的運作，二是國新、國投、誠通三家投資經
營公司的運作。
高溢價併購後患無窮 商譽減值成業績黑洞
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過度偏重外延式擴張的上市公司不得不咽下高溢價併購的苦果。據不完全統計，截至目前已有
２０多家上市公司的２０１６年業績預虧報告提及併購標的經營未達預期，導致商譽大幅減值。
業內人士指出，缺乏統一的判斷標準導致商譽騰挪空間巨大，通過商譽調節上市公司利潤是行業
潛規則。
《上海證券報》
新規重塑再融資生態 １７４９億定增或按「暫停鍵」
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證監會發布修訂的《上市公司非公開發行股票實施細則》及《監管問答》，直接使相當一部分已
披露預案、尚未被證監會受理的定增項目不得不大幅修改，甚至可能被迫終止。據統計，在此方
面涉及的上市公司達８６家，共計劃定增募資１７４９億元。目前，興業證券已為此終止籌劃定
增，應流股份也公告擬修改相關定增方案。
２０起「老鼠倉」案正在查辦
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針對ＩＰＯ欺詐發行、中介機構不做「看門人」卻成「造假助手」、惡性操縱市場、利用未公開
信息交易等四類違法行為，證監會去年先後部署了４個批次的專項行動，共計查獲５０起案件。
目前，４０％的案件已移送刑事偵查，５０％已進入行政審理環節。打擊「老鼠倉」是最新一批
專項執法行動，於去年１２月開展，集中部署查辦２０起涉案金額巨大、違法情節惡劣的案件。
併購重組配套融資按發行期首日定價
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證監會發布再融資新規，明確了僅採用發行期首日作為基準日定價、非公開發行數量不得超過發
行前總股本的２０％、再融資間隔期不得少於１８個月、申請再融資時最近一期末持有財務性投
資的情形等四項規範性要求。證監會又進一步明確了併購重組定價要求，以及併購重組涉及配套
融資時，在定價、融資規模、融資間隔期等方面的要求。
《證券時報》
併購重組配套融資參照再融資新規
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證監會修訂了上市公司再融資的相關規定，輿論認為有利於保護中小投資者合法權益，同時市場
也關注併購重組定價、規模、間隔期的政策是否有新的變化。對此，證監會明確，上市公司併購
重組購買資產定價基準日不變。而配套融資的定價、規模均按照新政執行，發行期限間隔的相關
規則不變。
劉士余這一年：「劉氏語」頻刷屏重塑生態抓監管
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劉士余在被稱之為「火山口」的證監會主席位置上坐滿了整一年。整個資本市場被「劉氏語」頻
頻刷屏。不管是投資者關注的如新股發行、市場風控把握，還是對市場發展有決定意義的制度建
設和稽查執法力度，劉士余在對股市深度觀察和把脈問診後，給出了正式工作計劃，資本市場新
發展圖譜輪廓漸清。
深滬交易所繼續緊盯高送轉 問詢控股權變動風險
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年初的高送轉披露熱潮如期而至，今年監管層在關注業績匹配的同時，更追問公司在披露「高送
轉」前後的各種重組消息和增減持情況，嚴防股東和關聯方的各種花式套利的貓膩。此外，萬家
文化因為趙薇旗下的龍薇傳媒融資失敗而大幅下調受讓股份比例，從而被監管層緊急問詢。
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