《鍾之日記》ＰＰＩ走樣，貿談沒明朗，魚缸向下走

　　《鍾之日記》２月１５日，香港天氣：晴。香江魚缸：跌。祖國股市：跌。

　　中港魚缸今日受困最新一輛中美貿談沒明朗、內地經濟數據遜等因素影響而雙雙下行。
　　內地最新公布的１月ＰＰＩ續回落，同比僅升０﹒１％，增幅為２８個月以來低，遜於市場
預期的０﹒２％，１月ＣＰＩ同比漲１﹒７％，低於市場預期的１﹒９％，並創一年新低。分析
認為１月ＣＰＩ同比漲幅平穩是受春節因素影響，料年內仍會維持２％，不過，ＰＰＩ快速回落
顯示需求不旺，繼而會影響到企業利潤等，突現經濟下行壓力加大的背景下，工業品通縮的可能
性正變得愈來愈大。
　　人行於Ａ股收市即公布１月金融數據，１月人民幣貸款增加３﹒２３萬億元，高於市場預期
，並創單月歷史新高，１月社會融資規模增量４﹒６４萬億元人民幣，同創歷史新高。１月末
Ｍ２增長８﹒４％，亦好過市場預期的８﹒２％。分析指１月強勁信貸數據意味經濟不存在大幅
回落概率，但超預期的數據表現不排除是春節「錯位因素」。

＊中美磋商沒明朗，恆指失二萬八＊

　　一連兩日在北京舉行的中美經貿高級別磋商於下午結束，並釋出樂觀訊號。美國財長姆欽在
Ｔｗｉｔｔｅｒ表示，與中國國務院副總理劉鶴進行的會談富有成效。在中國外交部例行記者會
上，發言人耿爽回應中美磋商最新進展時稱，「耐心稍等，答案很快會揭曉。」
　　外媒指中美兩國經貿磋商首日進展不佳，兩國就知識產權及強制技術轉移部分的議題仍膠著
，恆指今低開近２００點，其後一直向下，最低見過２７８４６，收報２７９００，下跌
５３１點或下跌１﹒８７％，主板成交１０２２﹒８５億元微跌１﹒４９％。豬肉價上升，萬洲
國際（００２８８）逆市漲１﹒３７％，為全日最佳表現藍籌。

＊Ａ場失二千七關，豬年首周累升２﹒４５％＊

　　滬綜指早盤跌幅一路擴大，午後亦未見改善，銀行權重板塊跌近２％，導致滬指全日跌
１﹒３７％，報２６８２﹒３９點，終穿二千七關。豬年開市後第一周，累計滬綜指仍升
２﹒４５％。
　　人行全周停逆回購，累計回籠６８００億元（人民幣．下同），加上周三（１３日）亦沒有
續作到期的３８３５億元ＭＬＦ，以全口徑計，全周淨回籠１０６３５億元，規模創單周新高。
兩市全日成交４１８３億元，較上日成交增長０﹒２％。

＊內銀內險受監管頭暈暈，齊頭領跌港股＊

　　中央印發意見，要求銀行、險資、交易所全面支持民企融資。意見鼓勵金融機構增加民營企
業、小微企業信貸投放，強調新發放公司類貸款中，民營企業貸款比重應進一步提高，貸款審批
中不得對民營企業設置歧視性要求，同等條件下民營企業與國有企業貸款利率和貸款條件保持一
致。中央促向民企放貸，但民企的違約風險遠高於國企，尤其中國經濟正在急速轉型的當下，內
銀不良貸款率恐增，令銀行股受壓。招行（０３９６８）跌３﹒２％，建行（００９３９）跌
２﹒６％，中行（０３９８８）跌２﹒５％，工行（０１３９８）軟２﹒４％，交行
（０３３２８）則跌１﹒８％。
　　郵儲銀行（０１６５８）被銀保監列為第六家國有大型商業銀行，但消息利好作用一般，全
日無升跌。
　　財政部近日發布中國版新會計準則，銀保監已就新準則向險企徵求意見，並料於２０２２年
１月１日開始實施，業內人士認為，新政將增加各險企的成本。儘管國家研究取消保險資金開展
財務性股權投資行業範圍限制，但仍然無力挽救內險淡風，太平（００９６６）瀉４﹒８％，財
險（０２３２８）跌４﹒３％，國壽（０２６２８）跌２﹒６％，平保（０２３１８）、太保
（０２６０１）跌２﹒１％。

＊傳犧牲國產車補貼以緩中美關係，車股捱沽＊

　　中美新一輪的貿易磋商預計今日結束，《華爾街日報》引述消息報道，中方談判團隊考慮以
增加芯片進口和取消鼓勵消費者購買新能源車等國產車款的國家級購車補貼政策，以緩解和美國
的貿易緊張關係。
　　中國為了推動消費平穩增長形成強大國內市場，上月下發實施方案，其中提及持續優化新能
源汽車補貼結構，投放更多補貼在支持綜合性能先進的新能源汽車銷售上，沒知有關方案會否因
中美貿易戰而出現變數。
　　另外上汽集團（滬：６００１０４）披露１月銷量按年大減１４％。若果上述傳言屬實並在
中美磋商中獲接納，必令已經處於銷售寒冬的車企雪上加霜。
　　本輪磋商結果相信即將公布，但有關取消補貼政策的傳言已經影響今日汽車及新能源車相關
股的行情。其中，華晨中國（０１１１４）大瀉５﹒４％，吉利（００１７５）挫５％，廣汽集
團（０２２３８）急跌４％，超威動力（００９５１）跌３﹒８％，比亞迪（０１２１１）下挫
３﹒４５％，耐世特（０１３１６）跌２﹒７４％，長城汽車（０２３３３）亦軟２﹒０３％，
東風集團（００４８９）亦軟１﹒６８％。

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