Ａ股走勢轉趨波動，連帶近月升勢凌厲的內險股亦隨之回吐。不過，瑞銀投資研究部大中華
區保險行業及證券經紀行業首席分析師兼執行董事朱曉暐認為，內險股有機會「過度修正」，在
板塊估值遠低於歷史平均的前提下，投資者可趁機買入，為未來一至兩年部署。
內險股首季在Ａ股投資收益帶動下，業績予外界驚喜，惜貿戰陰霾近兩周重新湧現，衝擊中
港股市之餘，亦令內險股投資收益的利好憧憬減弱。朱曉暐接受專訪時認同，內險股不少短期催
化劑或已實現，但長遠來看，股票表現並非主導投資收益的最大因素，「壽險公司超過三分二資
產均投資在固定收益範疇，股票佔比只有約１０％」，更指板塊長遠結構增長仍要看新單銷售增
長，形容增長結構未變。
監管因素拖累去年初銷售，行業新業務價值（ＮＢＶ）增長明顯放緩，朱曉暐估計，雖然監
管因素仍未完全去除，相信今年ＮＢＶ增長會較去年快，料增幅達１０％。
另一方面，代理人數目經歷過往數年因監管放寬而造成的迅速增長後，去年情況有所改變，
甚至有內險的代理人數目按年減少。朱曉暐相信，監管當局有意要求險企在招聘代理時把關更嚴
謹，料代理人數目增長高峰已過，樂觀預期一年可增長１０％。他認為，未來ＮＢＶ增長更多來
自現有代理人的產能提升，而非人數增長。《香港經濟日報》
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