02/03/2021 14:03

【FOCUS】恒指改頭換面,冥冥或加大寡頭競爭

  【FOCUS】1969年面市、逾半世紀歷史的恆指,明年中前將完成改頭換面--成分
股數量從目前的52隻增至80隻;按7大行業揀選後,港企及金融股權重將雙雙削減;單隻個
股權重上限由10%劃一為8%……
  傍上約680億美元恆指追蹤資金的靠山,科技、消費行業的藍籌新貴勢成最大贏家,但冥
冥中或會加大寡頭競爭和股指波動。

*新經濟公司增助提振估值中樞*

  萬眾矚目的恆指優化諮詢結果於周一(1日)收市後揭盅。主要變革包括:明年中前將成分
股數目從目前的52隻(本月中生效為55隻)增加至80隻,最終目標100隻;按7大行業
揀選成份股,「大佬」金融股的權重料由目前逾四成降至不足三分一;港企數目維持20至25
隻,惟權重料同由目前逾四成降至不足三分一。
  同時,單隻個股權重上限劃一為8%,現時佔11﹒01%的騰訊(00700)及
9﹒89%的友邦(01299)料首當其衝;將上市歷史要求由一般的兩年劃一減至3個月,
最大得益者料是半新股快手(01024)。
  倚重金融、地產等舊經濟的恆指,去年大幅跑輸滬深300及標指;坊間普遍預計,擴容擁
抱科技、消費等新經濟公司後,勢有助提振估值中樞。恆指公司模擬測算就顯示,市盈率料從現
時的15﹒7倍升至改革後的19﹒1倍。

*科企愈趨多元,優勢份額隨時逆轉*

  歷史數據並指,入選藍籌之列等同傍上約680億美元恆指追蹤資金(含被動資金及ETF
)的靠山,可謂名利雙收,相反遭剔除者則驟然惆悵。不過,此是否意味估值高企的明星股值得
「接飛刀」?從「女股神」Cathie Wood旗下旗艦基金ARKK淨值半月縮水近兩成
,以及內地公募一哥張坤突跌落神壇看,似乎未必。
  另值一提的是,隨著科企巨擘愈來愈趨多元化,原本各自之間的界限變得模糊,加上愈來愈
多的監管介入,業務優勢、市場份額、高利潤率隨時逆轉。近者有螞蟻的「生蛋金鵝」網貸業務
折翼,快手隨拼多多後同膺電商黑馬,華為「鴻蒙」翹動蘋果、安卓牆角;遠者則有老牌迪士尼
靠串流新生,微軟洽購Pinterest欲進軍社媒等。
  當新經濟競爭趨向更激烈,相關公司的股價變動帶同擴容後的恆指會否更趨波動,大上大落
將成常態?不妨拭目以待。

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