14/12/2020 12:00

《ETF解碼-羅博仁》「疫」市中的商品ETF

  《ETF解碼-羅博仁》新冠疫情下市況波動,今年商品市場尤如坐過山車,原油和黃金價
格明顯受影響(儘管兩者價格走勢相反)。商品價格大幅波動,帶動資金流入香港市場的商品
ETF規模創新紀錄。本文將探討疫情對兩種主要的商品ETF─原油期貨ETF和黃金ETF
的影響。

*香港上市原油期貨ETF成交額年內大增*

  對於原油市場而言,2020年是波動的一年。原油需求急跌,加上存儲空間短缺,故於今
年2月至4月曾被市場拋售,西德克薩斯中質原油(英文簡稱「WTI」)的五月期貨價格,更
一度跌至負值,為歷來首次。
  原油價格大幅波動令原油市場成為焦點,有投資者希望把握超低原油價格,發掘其中的投資
機會。此外,由於油價或可看成是經濟活動的反映,亦有投資者希望透過投資原油,表達對經濟
前景的展望。原油期貨ETF或因此獲投資市場青睞:在今年2月24日至3月20日油價大幅
波動期間,以在香港上市的最大原油期貨ETF為例(以資產管理規模計),其資金淨流入規模
達到6﹒5億港元。根據香港交易所數據,在2020年的首十個月,該ETF的淨流入規模為
24億港元,其資產管理規模則上升至10月底的28億港元。香港上市的原油期貨ETF的月
度平均每日成交額,在2020年4月達到全年峰值7﹒78億港元,全年(截至12月3日)
的平均每日成交額為1﹒1億港元。

*全球黃金ETF資金流入規模創紀錄*

  黃金作為避險資產,價格於年內呈上升趨勢。金價在今年8月初創下歷史新高,對比作為基
本經濟活動指標的油價,黃金價格走勢相對複雜,因金價會受美國聯邦儲備局(美聯儲)利率、
美元匯價強弱、投資者風險偏好、通漲預期等多種因素影響。
年  內黃金需求強勁,帶動黃金ETF今年的資金流入規模亦創下紀錄。根據世界黃金協會的
數據,全球黃金ETF的黃金持有量在2020年首十個月增加了1022噸,達到紀錄新高
3899噸。根據香港交易所數據,在香港上市的黃金ETF今年也有大量資金流入,最大黃金
ETF(以資產管理規模計)在今年截至10月31日錄得205億港元的資金流入,是同期香
港ETF市場中資金流入規模最大的ETF。由於市況波動和美聯儲宣布減息等不同的因素,香
港上市黃金ETF的月度平均每日成交額,亦在2020年4月份達到全年峰值49億港元,全
年(截至12月3日)的平均每日成交額為1﹒6億港元。

*香港上市商品ETF價差縮窄*

  ETF不僅為投資者提供了投資原油和黃金的途徑,成本亦較低。要量度ETF投資的實際
成本,投資者須評估投資總成本(TCO),即交易成本和持有成本的總和(在香港交易所網頁
了解更多),而買賣價差是交易成本的重要組成部分之一。
  為了降低投資成本和縮窄買賣價差,香港交易所在2020年實施了一系列提升ETF流動
性的措施,包括推出新的ETF價位表和持續報價莊家責任。
  新措施實施後,香港上市商品ETF的買賣價差顯著收窄,特別是交易量較活躍的ETF。
根據香港交易所數據,從2020年6月1日至10月31日,上述原油期貨ETF和黃金
ETF的價差分別縮窄了83%和61%,而同期整個香港ETF市場的價差縮窄幅度中位數為
33%,這使投資者能夠以較低的交易成本,在香港投資ETF。 
  若股票市場波動,與股票的相關性一般較低的商品ETF,可以成為投資者分散投資的工具
。如欲了解有關原油期貨ETF的更多資料,請參閱《原油ETF的特點與風險》一文。
  與其他投資一樣,投資ETF涉及風險,其價格可能大幅波動,無法保證獲利。在作出任何
投資決定前,投資者必須了解ETF的產品詳情及有關風險。請瀏覽香港交易所網站,進一步了
解香港上市ETF。《香港交易所交易所買賣產品主管 羅博仁》

【數量有限】訂閱etnet YouTube Channel,即可獲贈etnet精美筆記本及年曆卡! ► 立即行動

專家陣容
顯示更多
產品簡介

【hot talk 1點鐘 睇住賞】賞「公平點」$50禮券

【全新直播節目】 hot talk 1點鐘 「睇住賞」 贏熱爆獎品

【etnet 健康】賞 Pacific Coffee健康杯

<>