《ＥＴＦ導航》美國總統大選最後一場辯論結束，火藥味甚濃。相信世界各地投資者都很想
知道，這次極具爭議的大選結果，會對投資市場以至他們的投資組合有何影響。
根據領航對過去數１０年數據的研究，總統大選通常不會對市場表現造成長期的影響。投資
者有所顧慮是可以理解，原因是候選人的政策立場大相逕庭，而選民對各種政見作出激烈爭辯。
不過，投資者應注重長線投資，而不應受當前的政治主張左右。
＊大選後不久波動性回復正常＊
無可否認，大選會對市場帶來短期影響，在總統大選年間，股市的波動性往往會急升。然而
，市場不喜歡不確定性，總統大選為市場增添額外的變數，但波動性通常在大選日後不久便減退
，當市場消化了有關消息後，波動性便會回復至較為正常的水平。
領航對自１８５３年的數據進行研究，結果發現無論白宮由哪個政黨執政，股票市場的回報
差不多都一樣。考慮到波動性的因素，在民主黨或共和黨執政期間，股市回報幾乎沒有分別。因
此，這為投資者提供另一個理由，在考慮投資組合時應專注於更具意義的因素，例如分散投資及
控制成本等。
對於固定收益投資而言，總統大選對債券市場的影響同樣輕微，因為主導債市表現的因素是
聯儲局。我們的研究顯示，聯儲局在最近數屆總統大選年均甚為活躍，有加息也有減息。因此，
與非大選年相比，聯儲局的舉措其實分別不大。
＊估值為後市關鍵因素＊
姑勿論大選結果如何，投資者應緊記，有很多因素會影響市場行為。當中最重要的是市場估
值，其他因素包括全球化、科技、人口結構因素、聯儲局及經濟，以及意料之外的事件如戰爭及
天災等。
共和黨的福特在１９７４年至１９７７年擔任總統期間，標普５００指數錄得歷年以來相對
強勁的漲幅，主要由於１９７０年代初出現的熊市在福特就任後不久便告結束，當時股票的估值
相當吸引。
＊投資者宜專注於恆久不變的原則＊
由於２０１６年的競選活動讓部分人士感到意外，投資者可能擔心這會為市場增添更多不明
朗因素。我們提醒投資者，從現時的情況來看不一定表示大選後市場會更為波動。
投資者應繼續注重以下恆久不變的原則，當中涉及的是投資者可以控制的因素，而不是對有
關２０１６年大選的新聞消息作出任何過敏的反應：
． 制定清晰的投資目標；
． 確保投資組合適度分散投資於不同的資產類別及地區；
． 盡量降低投資成本；
． 採取長遠的投資觀點。
美國大選結果對市場具有一定的意義，然而，最終能否令投資者取得成功，關鍵不在於市場
短期的變動，而是影響市場未來表現的大環境趨勢。《領航亞洲區董事總經理 彭雪莉》
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