《ＥＴＦ導航》美國總統選舉結果令人感到意外，但市場上進行的「另類投票」卻出現一面
倒的局面。全球愈來愈多投資者選擇投向於低成本的基金及交易所買賣基金（ＥＴＦ），這個決
定將會對投資者的長期回報帶來重大影響。
＊成本愈低長遠回報料愈高＊
在這個「另類投票」中，低成本陣營挑戰高成本一方。低成本陣營的「政綱」很簡單：不要
以為付出更多才能收獲更多。儘管你不能夠控制市場，但可以控制投資所需費用。投資成本愈低
，可讓你保留更多回報，長遠有助爭取更多利潤。
這個說法具有相當的說服力，同時亦有數據支持。領航就美國註冊的基金截至２０１５年
１２月３１日的數據進行分析，多個主要資產類別及子資產類別中成本最低與成本最高四分位的
基金之１０年年化回報出現明顯差距，可見成本愈低，長遠而言回報愈高。
從現金流來看，亦見正面的數據支持。我們比較在美國註冊的低成本與高成本股票基金的淨
現金流。結果顯示，低成本基金吸引更多現金流入，自２０１２年起兩者的差距更趨明顯；固定
收益投資亦出現類似的情況，於２０１５年，應課稅美國債券基金的淨現金流約９３％是流入低
成本的基金。
＊多項因素帶動低成本投資＊
低成本投資始於美國，但在其他地方亦開始盛行。監管規例的變動、指數型ＥＴＦ的崛起，
以及低成本投資的長線表現良好，均促使低成本投資在全球大行其道。
在亞洲，低成本陣營前途一片光明，因為區內收費較高的主動型管理基金雖佔大多數，表現
卻平平。領航的研究顯示，在香港註冊的主動型基金大多數跑輸基準，即使最頂尖的基金亦不能
持續跑贏。領航另一研究亦指出，開支比率較高的基金一般錄得較低的額外回報。
＊以低成本建構環球投資組合＊
領航一直奉行低成本投資原則，以協助投資者取得最佳的回報機遇。為了讓投資者以更低成
本建構環球多元化投資組合，我們最近全線調低領航在香港上市的ＥＴＦ的總開支比率。相比香
港ＥＴＦ市場的平均總開支比率０﹒３４％，投資者透過領航４隻ＥＴＦ，只需支付０﹒１８％
的加權平均總開支比率，便可以覆蓋富時全球指數近８０％的市值，建構低成本環球投資組合。
市場往往難以預測，聚焦於你能夠控制的因素──投資成本，長遠能夠增加勝算。政治投票
會帶來後果，但對選舉作出正確的判斷，並集中於你能夠控制的投資範疇，依然重要。「投票」
支持低成本陣營，正是好的開始！《領航亞洲區董事總經理 彭雪莉》
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