《ＥＴＦ未來》南下資金對港股的影響持續增加，估計現時港股通投資者佔港股成交約
１０％，若把合格境內機構投資者（ＱＤＩＩ）計劃及其他渠道計算在內，內地投資者則佔港股
成交約一成半。目前通過港股通持有的港股逾５０００億港元，佔合資格股份總浮動市值的
２﹒１％。銀行股佔港股通三分之一的持股，其次是地產、保險和汽車股。在港股通的１０大持
股中，７隻皆為銀行股。
內地投資者偏好低估值、高股息的港股，以及相對其Ａ股具有大折讓的Ｈ股。部分這類港股
有高達２０％至４０％的股份乃透過港股通持有，公司大股東可能通過購入Ｈ股，以較低成本增
加自己的股權。
北水投資喜好的轉變亦值得我們關注。１４年及１５年的北水買貨分散於不同行業，而從
１５年底至１６年，北水似乎由機構投資者所帶動，大量資金流入低估值的銀行股。踏入１７年
，保險股取代銀行股成為北水買入最多的板塊，而三月份以來亦有不少內地資金流入科技板塊。
究竟備受內地資金追棒的高息股今年表現如何呢？恆生指數有限公司編製的恆生高股息率指
數，正好反映了高股息港股的整體表現。以淨股息率計算，位列首５０隻的股份或房地產投資信
託基金（ＲＥＩＴ）會被挑選為恆生高股息率指數的成分股，而成分股於指數中的比重則根據淨
股息率分配，從而令指數的回報率得以提升。
截至昨日（２９日），恆生高股息率指數的周息率高達５﹒２％，較恆指３﹒５％的周息率
高出一半，而恆生高股息率指數年初至今已累積１５﹒５％的升幅，遠遠跑贏只上升１０﹒９％
的恆指。
若投資者對該指數有興趣，可留意獲Ｍｏｒｎｉｎｇｓｔａｒ最高５星評級的未來資產恆生
高股息率ＥＴＦ（０３１１０）。投資ＥＴＦ可做到分散風險，省卻選股的麻煩，而且入場門檻
往往較低。以每手１００單位的３１１０為例，按昨日收市價一手只需２５２０元（未計經紀費
用等開支），比公用股的入場費低得多。《未來資產ＥＴＦ分析師 蔡朗賢》
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