16/05/2017 09:56

《ETF未來-蔡朗賢》高股息策略持續跑贏大市

  《ETF未來》渣打銀行公布了新興富裕(Emerging Affluent)消費者
研究報告。報告涵蓋香港、內地、台灣、新加坡等市場,並定義香港的新興富裕一族為每月家庭
收入達2萬至8萬港元的消費者。
  報告最惹人關注的發現是,若香港的新興富裕消費者從基本儲蓄方法,轉至採用低風險的投
資策略,10間的回報可增加86%。新興富裕一族最常用達致儲蓄目標的方式仍是銀行存款,
在如今低息及通脹重臨的環境下,試問僅依靠銀行存款以達成置業、為子女提供優質教育以至享
有無憂退休生活的目標談何容易呢?
  故此,及早為自己制定有規律的投資策略可謂刻不容緩。在變幻莫測的世界裏,歲月是最大
的小偷;在投資國度裏,時間則是累積財富的好幫手-愛因斯坦稱複息效應為世界上第八大奇跡
,而男神子華亦在其棟篤笑中戲言大家自幼不應上學,而是把學費用作投資滾存,以達至財務自
由。
  當然,複息滾存的前提是每年皆有穩定的回報,而高股息、低波動的投資策略正好是上佳的
選擇,運用此策略的交易所買賣基金(ETF)從去年初便持續受到資金追捧。在利率回歸正常
化的大勢下,股票的表現會較債券優勝。隨著企業盈利在經濟復甦的環境下得以改善,美國遁序
漸進的加息步伐其實有利股票表現。
  香港又有沒有這樣的投資選擇呢?恆生指數有限公司從2012年編制恆生高股息率指數,
追蹤50隻有持續派息記錄的高息股份及房地產投資信託基金(REIT)。成分股於指數中的
比重是根據淨股息率分配,令指數的回報率得以提升。
  截至今年5月15日,此指數的年息率高達4﹒6厘,市盈率亦只有11倍。以股息累計總
回報比較,恆生高股息率指數持續跑贏恆指及國指(見下表)。在香港聯交所掛牌的未來恆生高
股息率ETF(03110)追蹤此指數,有興趣的投資者可留意。
《未來資產ETF分析師 蔡朗賢》
 
                 指數總回報比較
                 =======

            6個月   年初至今  1年    3年    5年
  --------------------------------------
  恆生高股息率指數 17﹒4% 17﹒1% 33﹒8% 39﹒6% 72﹒1%
  恆生指數     14﹒6% 15﹒2% 32﹒4% 24﹒4% 58﹒0%
  恆生中國企業指數 11﹒6% 10﹒5% 31﹒1% 17﹒6% 30﹒4%
  --------------------------------------
                  資料來源:彭博,數據截至2017年5月15日

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槓桿及反向產品是一種採用衍生工具投資產品。衍生工具主要為期貨或掉期合約。

有別於傳統跟蹤指數的交易所買賣基金,槓桿及反向產品通常稱為「單日」產品,因為它的投資目標是提供相等於相關指數表現特定倍數或特定相反倍數的單日回報。

槓桿產品旨在提供相等於相關指數特定倍數的單日回報,例如,投資者買入一隻兩倍槓桿產品,當指數於某日上升10%,有關兩倍槓桿產品就應提供20%的單日回報。

至於反向產品旨在提供相反於相關指數表現特定倍數的單日回報,例如,投資者買入一隻兩倍反向產品,當指數於某日上升10%,有關反向產品就會錄得20%的單日虧損。

當你持有槓桿及反向產品超過一日,有關產品的回報,與相關指數表現的特定倍數,可能會出現偏離。
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