16/08/2017 14:19

《ETF焦點-羅寧雨》黃金、A股:具創價潛力的對沖之選

  《ETF焦點》儘管股市持續向好,但中國經濟中仍存不確定因素,而美國次季經濟增長率
(2﹒6%)遜市場預期,令後市走勢仍較難看通。到底有何資產、區域或板塊,可助投資者分
散風險、穩定回報?
 
*黃金對沖股債*
 
  黃金價格與股債相關性低,而走勢跟美匯呈相反方向,因此,金價走向可謂各資產市場的風
向計。在7月底,北韓發射導彈的新聞令金價抽升,而近期美國通脹數據回落,加上美國聯儲局
的加息步伐似乎正在放緩,令金價再度獲得支持。
  在實金需求方面,中國黃金協會的最新統計數據指,國內上半年之金條需求同比增長51%
,貼近15噸。此外,最近多位金融界「猛人」不約而同對低利率環境、美國國債水平表示憂慮
,包括債王Bill Gross及前聯儲局主席格林斯潘等。他們認為若長期利率急速上升,
或會增加債市泡沫風險,甚至拖累股市。面對這些潛在風險,黃金對沖股債的價值更加明顯。
 
*A股市場獲支持*
 
  近期歐資及美資大行對A股市場變得熱衷,其實不無理據:首先,A股和全球股市的相關性
相對較低(平均低於30%)。另外,一些主要提供經紀服務的國內金融企業只在A股市場上市
,隨著國內金融市場改革取得進一步成果,料將衍生更多價值型股票。最後,現時國內家庭在房
地產的平均配置約佔總資產逾六成,而股票配置僅3%。因此,一旦房地產市度進一步放緩,資
金很大機會將流向股市。
  在進行資產配置時,除了與多類資產相關性低的黃金應佔重要位置,A股投資有助對沖美股
走勢,亦不容忽視。若冀進行多元資產配置,本港亦有黃金及價值型A股ETF可供選擇。
《惠理基金分銷業務經理 羅寧雨》
 
* 投資涉及風險,往績不代表將來表現。以上資料僅供參考,並不構成任何投資建議,亦不應
視作投資決策之依據。

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槓桿及反向產品是一種採用衍生工具投資產品。衍生工具主要為期貨或掉期合約。

有別於傳統跟蹤指數的交易所買賣基金,槓桿及反向產品通常稱為「單日」產品,因為它的投資目標是提供相等於相關指數表現特定倍數或特定相反倍數的單日回報。

槓桿產品旨在提供相等於相關指數特定倍數的單日回報,例如,投資者買入一隻兩倍槓桿產品,當指數於某日上升10%,有關兩倍槓桿產品就應提供20%的單日回報。

至於反向產品旨在提供相反於相關指數表現特定倍數的單日回報,例如,投資者買入一隻兩倍反向產品,當指數於某日上升10%,有關反向產品就會錄得20%的單日虧損。

當你持有槓桿及反向產品超過一日,有關產品的回報,與相關指數表現的特定倍數,可能會出現偏離。
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