《ＥＴＦ焦點》受企業盈利好轉、北水南下增加，以及外資增持中資股帶動，２０１７年中
港股市強勁反彈。即將步入２０１８年，究竟股市「長牛」能否持續？除企業盈利外，國策風向
亦值得關注。
中國政府正進一步深化服務業及國企改革，並持續推行金融業去槓桿措施，相信有助內地實
現優質且可持續的增長，並提升中國企業競爭力。未來３至５年，國企改革將為市場帶來正面影
響，預測到了２０２０年，非國有企業佔ＭＳＣＩ明晟中國指數的比重將提升至７０％。
在控制風險方面，中國管理層正為資產負債表外融資領域去槓桿化，以及在住宅房地產市場
調控等方面著手，加大力度管控風險。中央防範風險的取態更嚴謹，為中國向高資本回報、低槓
桿率的高效經濟體轉型提供有利環境，長遠而言於股市發展有利。
在中國相關的股份中，我們特別看好三類板塊：
（一）消費升級－中國城市化進程持續，加上中產階級崛起，使家庭可支配收入增速持續高
於整體經濟增長，並釋放巨大消費需求。中產階級對非日常生活消費品的需求將日益提高，尤其
看好保險及教育服務、白酒、家電等板塊。
（二）產業升級－自動化、機械化及信息技術在服務及製造業的應用逐漸普及，可助中國企
業向環球價值鏈發展。國家發改委發布「互聯網＋」行動計劃後，信息技術應用獲進一步推進，
例如移動互聯網、雲計算、大數據等，故在高科技領域擁有專利的公司特別值得留意。
（三）科技龍頭－中國不僅是全球最大的線上零售市場，其網購銷售量及滲透率均呈可觀增
長。除電子商務外，物聯網的強勁增長亦加速智能設備升級，如智能手機及平板電腦等，故智能
設備及配件相關板塊尤其看俏。《惠理基金分銷業務經理 羅寧雨》
＊ 投資涉及風險，往績不代表將來表現。以上資料僅供參考，並不構成任何投資建議，亦不應
視作投資決策之依據。
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