《品中資－羅國森》細水長流「大時代」可期

　　《品中資》自從我於２月３日推介了雞年八隻發財股之後，不經不覺已經過了一個月。過去
一個月，大市氣氛持續向好，升勢不是很明顯，但總的來說，是大漲小回的格局。如此的話，我
認為，真正的「大時代」才可以來臨。
　　整體上，大部分股票都造好，但以中資股的升勢更明顯。恆生指數在這段時間升了２﹒３％
，但國企指數則升了５﹒６％。初步證明，今年押注於中資股，應該是會佔上風的。
　　我推介的８隻中資股，表現算是及格，暫時表現最好的是中交建（０１８００），過去一個
月已經升了一成半，昨日收報１０﹒７８元（推介時股價９﹒３６元）。但當中也有一隻是下跌
的，那就是中海油（００８８３），過去一個月，中海油下跌了５﹒２％。
　　其餘股票，包括騰訊（００７００）、中再保（０１５０８）、國藥控股（０１０９９）、
金山軟件（０３８８８）、北控水務（００３７１）和安碩滬深３００ＥＴＦ（０２８４６）的
升幅介乎０﹒６－５﹒９％不等；而我推介的股票，涵蓋幾個板塊，包括科技、保險、資源、環
保、醫藥，以及指數ＥＴＦ。
　　值得一提的是，今年的推介股之中，我放棄了汽車股，用通俗的說法是，我「落了車」。初
步看來，我繼續「坐車」應該更明智，因為去年下半年我用來取代東風集團（００４８９）（下
稱東風）的長城汽車（０２３３３）剛好在這個時候「開車」。
　　單是過去一個月，長城汽車已經升了兩成，而被我在大半年前放棄的東風，這段期間也回勇
，升了一成一。在過去一年光芒四射，現已躋身藍籌股行列的吉利汽車（００１７５），過去一
個月仍然再升一成九，升幅僅次於長城汽車。我只能說句，過去一年，我跟汽車股是有緣無份！
　
＊資源股股價太波動＊
　
　　另外，在主要板塊中，我也放棄了內房股，主要因為我認為，經過中央定調：「樓是用來住
，不是用來炒」之後，內地樓市，尤其是住宅樓市應該會進入一段整固期；所以，今年我不再推
介內房股。暫時證明，這個觀點大致是對的，因為曾經是我愛股的中國海外（００６８８），過
去一個月只能微升２％左右。
　　如果美國經濟復甦，而中國經濟又已經見底的話，資源股應該可以重拾升軌，但我個人對於
資源股始終有戒心；因為資源股的股價太波動，年初升得好，但到年中，又或者年底時，可能已
經面目全非，不適合作為一年的中線推介。因此，衡量過風險與回報之後，我選了四平八穩的中
海油，而沒有選金屬、水泥和煤炭等股票。不過，暫時來說，三桶油都是不爭氣的！
　　另外，我稍為遺憾的是沒有選內銀股，因為四大內銀近期都偏強。我同意，如果內地經濟見
底，困擾內銀股的呆壞帳問題應該可以逐步解決；而湧港的北水，如果是長線資金，首選應該是
大型內銀股。不過，我始終有個情意結，那就是，估值偏低的股票，就算是大牛市，也只會繼續
偏低；即是說，即使內銀轉強，升幅也不會太多。
　
＊中信證券上升空間最大？＊
　
　　做了少許自我檢討之後，我想再以幾隻焦點股在上次「大時代」時的股價表現，去推算今次
的疑似大時代，她們的股價又可以去得幾遠！
　　我已經點評過港交所（００３８８）、建設銀行（００９３９）和中國人壽（０２６２８）
。另一隻肯定是「大時代」焦點股的，當然是券商股的龍頭中信證券（０６０３０），但
２０１５年中信證券的業績攀上了高峰後，去年肯定會大幅倒退（中期業績倒退五成八）。
　　中信證券昨日的股價是１６﹒７２元，兩年前大時代的高位是４０元左右，現價跟當時的高
位還有一倍以上距離。樂觀來說，這隻股票的上升空間最大，但很視乎今年的業績能否大幅上升
。２０１５年時中信證券的盈利接近２００億元（人民幣．下同），但２０１６年的中期只賺
５０億元，全年有望超過１００億，但今年要翻一番似乎有點難度。
　　由於篇幅關係，下次再談其他焦點股！《經濟通通訊社資深分析員　羅國森》