ETF 新聞

14/09/2017 10:01

《ETF焦點-羅寧雨》指數投資的不足

  《ETF焦點》ETF在最近美股的強勁升勢中扮演重要角色,然而,ETF的資金流入規
模龐大,在2016年,在美國上市的ETF就錄得2830億美元資金淨流入,而管理資產總
額經已達到2﹒5兆美元,令人擔憂ETF或會增加市場泡沫風險。
  事實上,若要論及泡沫的真正成因,須歸咎於投資者的非理性投機行為。在「ETF泡沫論
」之外,近期美國時事雜誌《The Atlantic》在另一層面探討指數投資對經濟的影
響。
 
*共同擁有股削弱企業競爭力*
 
  該文章指,目前3大美國指數基金公司的管理資產分別高達數萬億美元,佔美國各大型公司
股票的15%至20%。學術界專家亦憂慮大型企業持股過於集中,可能會扼殺經濟,因為當少
數大股東同時持有多家公司,會增加這些公司在業務上合謀的機會。例如這些公司可集體將價格
調升,投資者會受惠,但消費者卻當災。
  在2014年,有學者就此題材進行研究,發現由於航空公司的股份由少數股東持有,此等
公司的機票價格比原來價位高出12%。
  對指數ETF資產急速上漲,高盛投資管理部門的全球聯席負責人Timothy O’
Neill有另一憂慮。他指出,大型股票指數ETF不斷買入同一組大型股票,此做法會令「
最有價值」的公司,保持其「最有價值」的地位;隨著ETF不斷受投資者申購,這些公司的價
值將不斷上升,以致最終大型公司的估值不停膨脹,而不論它們在營運上是否獲得進步。
 
*指數投資或利好價值投資者*
 
  在歐美等地,ETF吸納了不少主動型投資機構管理的資產,這已是不爭的事實。然而,當
愈來愈多資產配置在屬於不同地區及板塊的大型股票時,意味市場對小型股票的關注度降低,而
被市場忽視的資產數量有所上升,或更有利價值投資者。《惠理基金分銷業務經理 羅寧雨》
 
* 投資涉及風險,往績不代表將來表現。以上資料僅供參考,並不構成任何投資建議,亦不應
視作投資決策之依據。

我的前度 - 娶完大陸老婆 仲話掛住我

產品簡介

【得獎名單】【DIVA Channel】賞L'Oréal Paris 青春密碼酵素眼部精華液

【DIVA Channel x 素食女廚師Peggy】專訪 睇片快答 賞Glycel眼部按摩器

【DIVA Channel】賞睇《風河谷謀殺案》