《ＥＴＦ焦點》「滬深港通」自開通至今已三年，現時南下資金佔大市成交約１０％。新聞
每日報道南下資金流向以解釋股票行情，可見南下資金已成為一股不可忽視的力量。隨著市場參
與者對「滬深港通」的實際操作有深入認識，期待交易所日後會擴闊互聯互通覆蓋範圍至債券、
ＥＴＦ、新股等。
南向債券通、ＥＴＦ互聯互通將會是財金政策優先發展方向，而各政府官員及交易所已明言
希望可以在２０１８年底推出ＥＴＦ互聯互通。
現時於深圳及上海交易所上市的ＥＴＦ有１４３隻，當中投資跨境市場如香港、美國等地的
只有約１０隻，其餘皆為投資Ａ股及中國債券等的ＥＴＦ。深滬ＥＴＦ的投資種類雖然集中於內
地證券，但仍有其獨特之處，如有一隻投資於內地央企、中關村科技園及中小板等，亦有部分投
資於內地行業，如軍工股、有色金屬等。北向ＥＴＦ通提供一個有效渠道，讓投資者投資內地特
定行業及主題。
另一方面，香港ＥＴＦ的種類多，現時在港上市的ＥＴＦ共有１０６隻，當中５９隻投資於
非中港股票的證券，包括亞太區及其他國家股票、定息產品及貨幣和黃金、石油等商品，有助內
地投資者分散投資組合風險。根據股票互聯互通經驗，預計南下資金規模將較北上多，開放本港
ＥＴＦ予內地投資者買賣，有助增加資金來源，能壯大香港ＥＴＦ市場。
現時香港只有約２０多個ＥＴＦ發行商，大部分中小型資產管理公司希望於內地市場分一杯
羹，卻苦無上市ＥＴＦ的經驗。其實，有意於香港上市ＥＴＦ的資產管理公司可以與有一定經驗
的ＥＴＦ發行商合作，以小規模型式，利用現行ＥＴＦ平台上市ＥＴＦ，以測試市場水溫。此舉
不但能節省搭建ＥＴＦ技術平台的成本，更可讓發行商了解法規要求，而無須承擔過大資本投入
。ＥＴＦ互聯互通將提供一個新機遇，為投資者擴闊投資產品範圍，對整個投資生態圈有正面幫
助。《惠理基金量化投資副總裁 袁健聰》
＊ 投資涉及風險，往績不代表將來表現。以上資料僅供參考，並不構成任何投資建議，亦不應
視作投資決策之依據。
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