ETF 新聞

20/09/2019 14:41

《投資觀點-施宏毅》反向ETF簡單對沖工具,克服市場短期調整

  《投資觀點》在股票市場上,投資者多數會買入並持有股票,在升市的情況中獲得資產增值
的機會。然而,在跌市中,投資者一般只能拋售股票或者繼續持有,守株待兔等待大市回升。今
集會跟大家分享簡單策略,如何在波幅市鎖定利潤甚至獲利,取回主動權。
  在香港市場最簡單的就是利用反向ETF,操作沽空動作。原因是操作簡單而不涉及槓桿,
只要在股票戶口中買入追蹤恆生指數的反向ETF(07300),便能造淡。
  若然讀者不明白「7300」的運作,這裏過一個簡單例子,若然我們看號恆生指數,我們
可以買入盈富基金(02800),當盈富基金走勢表現良好,甚至乎有一定的獲利程度,投資
者一般的操作便是沽出盈富基金止賺獲利,但是這個操作便會失去了中長線繼續持有獲利的機會
,這個時候若然看短線回調,可以用「7300」,進行對沖。當大市回落,雖然盈富基金獲利
減少,但另一方面,「7300」便會得到利潤。這樣便是我們在波動市中如何鎖定利潤的簡單
方法之一。
  反向ETF可追蹤的資產不單止在恆生指數,大大小小的資產仍有發行這類產品:如指數:
例子有追蹤標普500指數的SH、追蹤恆生指數的「7300」,追蹤商品如黃金的SPDR
、石油的SLV等。
  在實行這些對沖策略時,投資者需要注意一些盲點。
  第一,要清楚知道自己的組合跟反向ETF的相關性是否一致。要知道很多時候投資者未不
單止會買入盈富基金,還有其他個別個股。若然相關係數不高,便不能有效對沖風險。例如,組
合持有大量公用股,但是買入追蹤不同行業的反向ETF,在升市時反向ETF錄得虧損,而一
眾公用股便有機會繼續持平,不能達致對沖效果。以上盈富基金和「7300」的勵志,其相關
係數接近1,就是說當盈富基金上升1%的時候,「7300」會下跌接近1%,便可以做到全
面對沖。因此,投資者需要了解自身持倉組合的相關係數,在選擇適合的反向ETF。
  第二,反向ETF遇上波幅市況,容易錄得累計虧損,不宜長線持有。因為它的回報單日計
算,舉例子說,若然第1和第2個交易日下跌了分別20%及15%,反向ETF錄得了
(1﹒2*1﹒15-1)38%的獲利。到了第三天價格上升了30%。同一時間,反向
ETF便下跌了30%至96﹒6元,錄得了虧損。長期的股票市場而言,價格一般以波幅市運
行,因此不宜長線持有反向ETF。《「我要做股神」專頁創辦人 施宏毅》

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