17/11/2020 12:13

《匯海澤言-葉澤恆》央行推寬鬆措施緩美元跌勢,英歐貿談存分歧

  《匯海澤言》疫情再度於歐美大規模爆發,美國近期每日新增的確診個案超過十萬人,而總
感染人數已經累計超過一千萬人。美國疫情再度嚴重,但國會參眾兩院分別由共和黨及民主黨控
制,總統特朗普又未真正宣布落敗,令國會短期能夠推出刺激財政政策的機會不大。由於預料美
國第四季經濟復甦的動力轉弱,故刺激美國經濟的責任相信又落在聯儲局的身上。聯儲局副主席
克拉里達表示,局方將盡可能使用任何方法,不只是聯邦基金利率及前瞻指引,亦包括大規模購
買資產計劃。從他的講話,似乎暗示局方可能在12月考慮調整購買資產計劃。當中,估計增加
購買中長線債券,以壓低息率去刺激經濟,但同時可能減少購買短期債券。

*其他央行再推出或考慮加碼寬鬆,令美元企穩*

  但與此同時,澳洲央行及英倫銀行近期先後加碼寬鬆貨幣政策,而歐洲央行頗多委員近期亦
發表言論,指央行將在12月考慮推出更多寬鬆貨幣措施。紐西蘭貿易部長今早亦表示,紐元持
續強勢影響當地貿易。雖然紐西蘭央行近期未提及對紐元的關注,但貿易部長的言論,會否刺激
央行再度關注,將會成為重點。因此,在多國央行的措施下,反而成為美元近期企穩的因素,但
預料這個因素未必會持續很長時間。預料美匯指數短期在92至93﹒3之間上落。
  
*英國與歐盟脫歐談判仍存分歧,英國最終讓步機會較大*

  英國與歐盟再召開新一輪的脫歐貿易談判,預料會到本周三,因為之後歐盟會舉行峰會。雙
方在三大議題上,包括捕魚、公平競爭及爭議解決機制,仍存在相當大的分歧。歐盟批評英國,
希望在脫歐過渡期後繼續享受歐盟成員國的優惠待遇,但拒絕遵循歐盟貿易準則,憂慮英國政府
會透過資助企業,從而削弱歐盟的競爭力。至於英國方面,就指歐盟必須認清英國作為獨立主權
國的現實,才有機會促使雙方達成貿易協議,並重申英國在這方面絕不讓步。
  其實,雙方目前存在相當大的不信任問題。要達成任何協議,互信是一個重要基礎。沒有互
信,其實什麼都談不到。因此,投資者目前抱一個不太樂觀的角度去看,是可以理解的。愛爾蘭
外長科文尼昨日表示,英國在捕魚權上希望與挪威一樣,每年就捕魚配額進行談判。惟歐盟沿岸
國家的魚民就認為,這樣處理是不公平的。這是反映歐盟的魚民,憂慮英國之後每年給予的捕魚
配額可能持續減少,影響他們的生計。
  但科文尼亦表示,英國希望進入歐盟的能源市場,而價值較漁業更大。英國亦希望在多個領
域,例如航空、公路運輸等方面獲得便利。他的言論亦間接把英國的底牌揭開,暗示如果英國放
棄有關領域,損失可能較維持捕魚權的利益更多。
  最後,他警告由於目前餘下的時間無多,即使能夠達成協議,亦可能已經太遲,因為歐盟未
必有足夠時間審議。他的言論反映,歐盟基本上不會再作任何改變,而要改變的是英國,亦即英
國需要盡快作出讓步,否則即使之後能夠達成協議,亦未必有用。談判似乎已經非常接近尾聲,
英國怎樣抉擇,只有約翰遜及他的內閣成員才知道。預料英鎊兌美元短期在1﹒31至1﹒33
之間上落。至於歐元兌英鎊方面,如果升穿0﹒9030左右,或意味雙方未能達成協議,或又
者英國在多方面作出讓步。《東亞銀行高級外匯市場策略師 葉澤恆》

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