31/01/2019 13:14

《廣匯論勢-鄭廣復》加息周期快結束打壓美匯

  《廣匯論勢》聯儲局議息後宣布維持現行貨幣政策不變,但聯儲局主席鮑威爾的言論令市場
更加相信,今輪加息周期將於年內結束。假設當局仍然維持今年加息多過一次,在3月份議息會
議宣布加息0﹒25厘後,當局傾向發表鴿派聲明,以及在最新經濟預測中降低今年經濟增長、
通脹率及聯邦基金利率上限,以暗示加息周期即將結束,如此,下一次加息時間便完全不重要,
因為那將是今輪加息周期最後一次加息!
 
*3月加息與否極關鍵*
 
  若然聯儲局在3月份議息會議維持利率不變,這可視為貨幣政策立場轉變的強烈訊號,並可
以肯定當局將會下調經濟增長、通脹及利率目標預測!由於受到停擺的影響,短期經濟數據表現
很大可能被扭曲,參考作用降低,而美國第一季GDP增速必定放緩,聯儲局當必會觀察影響第
二季表現,故亦不可能在6月份加息,需要注意的是,聯儲局不會像市場炒家般,對經濟數據的
變化作出快速反應,而是針對經濟中長期表現作出判斷後採取穩健的貨幣政策去應對。因此,筆
者認為,若然3月份加息,則9月或12月有機會再加息一次,若3月不加息,亦只有9月或
12月有可能加息一次。
  關於縮表方面,從2017年10月至2018年12月,縮表規模已達到4500億美元
,按照原訂計劃,今後每月縮表額度為500億美元,耶倫在任時,聯儲局已表示,即使縮表,
聯儲局的資產負債表規模亦會遠高於金融海嘯前的水平(約8700億美元)。當局資產負債表
總額在2015年1月14日當周達到45160﹒77億美元歷史新高,同期藉著量寬而持有
的資產總額亦達到42514﹒95億美元,假設縮表目標是將量寬金額減半,即縮表規模總額
為21257﹒5億美元,以目前的速度計,縮表措施約於2021年9月結束。
 
*就業數據料落井下石*
 
  ADP周三(30日)公布的1月份民間新增職位為21﹒3萬,多過預期的18萬,但較
12月份向下修訂的26﹒3萬少;今晚(31日)勞工部公布就業報告,市場中位數預測,整
體非農業職位增加16﹒5萬,遠少過12月的31﹒2萬,私營企業職位預期增加17萬,同
樣低於上次的30﹒1萬,失業率則維持在3﹒9%。在聯儲局放鴿的情況下,美元匯價明顯走
弱,就業數據亦欠佳必將進一步打壓美元匯價。
 
*金價中期再試1366阻力*

  歐元兌美元一度重上1﹒15,短期以1﹒1540及1﹒1740為上升目標;英國國會
否決文翠珊脫歐協議影響,但英鎊兌美元卻由1﹒30水平重上1﹒31,短期仍以
1﹒3187及1﹒3387為上升目標;美元兌日圓失守109,目前在20日SMA水平爭
持,短期以108﹒55的江恩正方形90度角為重要支持,失守將會下試105﹒55,守穩
則維持在108﹒55至111﹒55波動。上周金價重上1300美元並呈轉強訊號,短期以
江恩正方形水平角的1335美元為主要阻力,突破將向1380美元進發,即去年高位
1366美元將再次受到考驗。《資深外匯評論員 鄭廣復》
 
*微信號:a39278778

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