02/08/2021 18:04

《廣匯論勢-鄭廣復》澳元跌至70美仙才有望反彈

  《廣匯論勢》本周兩家央行召開貨幣政策會議,分別是周二的澳洲儲備銀行(RBA)及周
四的英倫銀行(BOE),預期皆會維持現行指標利率及寬鬆措施。雖然截至今年6月止的通脹
率按年達到3﹒8%,超出央行制訂的2至3%範圍上限,並為2008年6月以來最高,但根
據RBA在7月6月的議息會議紀錄顯示,決策委員會的三項決定:1)維持以2024年4月
到期的國債作為控制利率目標在0﹒1厘的債券;2)當目前的購債計劃在9月到期後,將以每
周40億美元的速度購買國債起碼至11月中;3)將指標隔夜利率維持在0﹒1%及結算利率
訂在零水平。
  由於RBA並無表示,新一輪的購債措施會否在11月結束,但起碼在央行眼中,持續購債
至11月是有必要的。RBA行長洛威(Philip Lowe)在7月6日議息會後,就通
脹的評論值得注意。他表示,要通脹率穩定在2至3%,則薪酬升幅需要超過3%,這建基於勞
動力生產持續增加,以及國民勞工收入維持穩定。目前實質薪酬增長低於3%,央行預期需要幾
年時間才可達到3%水平,而失業及就業不足需要進一步下降才可達到上述目標。
 
*澳央行2024年前不會加息*
 
  洛威強調,央行關注薪酬變化不等於當局有一個薪酬增長目標,或者代表央行在決定加息前
,薪酬增長一定要達到某特定水平。他指出,加息與否與通脹相關,而非薪酬,而通脹上升可以
由薪酬以外因素引發。不過,他又指出,歷史數據反映,穩定的通脹變化伴隨著的是穩定的勞工
成本變化,兩者是同步發展的。他又指出,RBA預測通脹率到2023年中才到2%,央行亦
不預期最早亦不會2024之前加息。因此,筆者相信,即使明天RBA即使暗示將會進一步減
少每周購債規模,亦難以大幅推升澳元匯價。
  技術上,澳元兌美元自5月上旬以來持續下跌,近期更呈下降旗形,而從日線圖形態來看,
匯價自今年以來呈大型頭肩頂形態,且在6月下旬失守頸線,量度下跌目標為0﹒7054,較
現水平仍有逾300點子下跌空間,預期澳元跌至0﹒70心理關口才有望反彈,好友不宜急於
入市撈底!《經濟通資深市場分析師 鄭廣復》
 
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