20/08/2019 12:41

《匯海澤言-葉澤恆》留意央行行長年會,德拉吉或提較大刺激措施

  《匯海澤言》一年一度的全球央行行長年會將於本周五(23日)舉行,而今年的主題是
「Challenges for Monetary Policy」。中文明顯是講及貨幣
政策的挑戰。相信投資者知道,自金融海嘯以來,全球央行用了不同的手段去刺激經濟,總括而
言只是不過不失。美國聯儲局可以說是較成功的央行,特別是掌握進場及退場時間方面,基本上
是成功的。在當前經濟及貿易情況下,預料普遍央行行長都傾向寬鬆貨幣政策。

*看鮑威爾會否提升貿易戰對經濟的影響*

  今次央行行長年會,筆者相信聯儲局主席鮑威爾及歐洲央行行長德拉吉將會成為焦點。筆者
認為,鮑威爾今次的講話可能反映聯儲局對未來經濟及利率的看法。從中美貿易戰及華為事件的
情況看,估計兩國之間的關係於未來一段時間將難以修復。即使民主黨於明年大選中勝出,其支
持特朗普貿易及華為政策,亦沒有太大的回轉空間。因此,中美關係將影響聯儲局對未來經濟及
利率走勢的看法。若鮑威爾支持兩國關係難於修復的話,筆者相信他可能暗示需要進一步減息,
去抵銷有關的影響。

*看德拉吉會否留下Whatever it takes 2﹒0版本*

  至於歐洲央行行長德拉吉方面,筆者認為在他即將離任前,可能留下Whatever
it takes的2﹒0版本。記得他在2012年7月時表示,為刺激歐洲地區經濟,央行
將採取任何手段應對。但七年多後的今日,歐洲經濟似乎又再陷入衰退的邊緣。作為歐元區經濟
之首的德國,其央行昨日便警告,第三季德國經濟又可以收縮。由於第二季已經出現收縮的情況
,若第三季持續,技術上德國經濟將出現衰退。
  在目前經濟況下,似乎歐洲央行略處下風。如果德拉吉真的希望令區內經濟復甦,估計在任
內最後時間,可能提出一些大膽的措施去刺激經濟,包括恢復購買債券等。因此,歐元有機會可
能出現先跌後回升的情況。《東亞銀行高級外匯市場策略師 葉澤恆》

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