外匯專題

11/03/2019

【港元利率】金管局入市後拆息全線升 全年結餘可望守穩逾兩百億

  時隔半年,金管局上周六(9日)再入市承接15.07億港元沽盤,銀行體系總結餘將降至748億元。港元拆息周一(11日)全線上揚,惟由於干預規模較以往少,拆息升幅不大。分析認為,港匯短期內仍有機會觸及7.85弱方兌換保證價,惟每次金管局均不需要大手干預,料今年全年銀行體系結餘仍能守在200億元以上水平。

 

  金管局副總裁李達志表示,今次港匯觸及弱方兌換保證,主要是因為在去年12月底年結過後,銀行對資金需求有所下降,以致銀行同業拆息偏軟,港美息差因而明顯擴闊。假如港美息差保持較大差距,相信市場套息活動會持續,促使港元於未來一段時間繼續偏弱,再次觸及弱方兌換保證亦不足為奇。

 

金管局上周六(9日)再入市承接15.07億港元沽盤,港元拆息周一(11日)全線上升(資料圖片)

 

一個月拆息見兩個月高 港匯報價周一仍弱見7.8503

 

  港元拆息周一全線上升,隔夜拆息結束四連跌,周一上午上漲10個基點報0.69534厘,而與樓按掛勾的一個月拆息則三連升,由1.35厘升至1.41464厘,創今年1月10日以來新高,與美元息差收窄約6個基點,至108個基點。

 

  三個月拆息周一亦升至1.67179厘,與美元息差收窄至92個基點。六個月拆息及十二個月拆息分別升至1.92245厘和2.31214厘。

 

  據彭博報價資料,港元匯價周一在7.8492至7.8503之間上落,最新報7.8497,持續徘徊於7.85弱方兌換價附近。

 

沽港元規模大減 市場願接港元沽盤

 

  華僑永亨銀行經濟師李若凡接受本通訊社查詢時解釋,港匯近期於7.8490以上水平已徘徊8至9日,最終才觸及弱方保證,反映現時市場沽港元的規模已大減,而願意接收港元沽盤的意欲亦增多。市場人士去年擔心港匯只會一方向轉弱,但金管局幾次接盤後,港匯亦能反彈,因此,現時投資者沽港元的行動已變得更謹慎。

 

金管局本周料仍會出手 但干預規模將減

 

  她預期,由於港元拆息仍未顯著反彈,不排除港匯本周仍有機會再觸及弱方保證,引發金管局出手,但每次干預料在50億元以下。不過,本月底臨近季結,屆時一個月及三個月拆息料回升至2厘以上,引發套息交易離場,本輪干預最多只會令銀行體系結餘跌至約600億元,全年仍有望守穩200億元。

 

  至於本港最優惠利率(P)會否因為銀行體系結餘減少而向上,她認為,本港難獨立於聯儲局加息,若果聯儲局未能於今年再加息,則本港加息壓力亦會較少。不過,若果聯儲局下半年再加息一次,引發資金外流,不排除本港亦會加P,但幅度預料只有八分一厘。

 

撰文:陳佩珊

 

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