外匯專題

21/05/2019

【FOCUS】華為度難關不易 「稀土牌」不如「貶值牌」?

 

  繼谷歌(Google)暫停與華為部分業務合作,人臉識別技術商Lumentum亦證實停止向華為出貨;加上據報已斷供的英特爾、高通、博通、賽靈思等,禁令風波似愈吹愈大,一眾科技股拖累納指周一(20日)挫1.5%。

 

鑑於外交部發言人陸慷周一稱,中方就華為事件具體會採取什麼措施,大家可以「拭目以待」,而大大同日赴江西考察稀土企業,更讓坊間猜想中國會否祭出「限制稀土出口」的大招。不過,硬幣總有兩面,就北京目前手上的幾個反制「核選項」--人幣貶值、拋售美債、限制在華美企、稀土禁運而言,最具「效益」的或仍當屬貶值牌。

 

習近平周一赴江西考察稀土企業,讓坊間猜想中國會否祭出「限制稀土出口」的大招。(CNS 圖片)

 

麒麟芯片含全球組件專利

 

  侵侵針對華為的封殺令,被外媒評論為「嚴重誤判」和「可怕的失算」,背後反映全球科技產業鏈的千絲萬縷。美國銀行較早時的統計就顯示,按銷售份額計,對中國市場最敏感的美國行業首推技術,其次為汽車、消費品;數據更指出具體公司,顯示思佳訊、高通、Qorvo、博通、美光等美國科技公司於亞太區對中國市場的銷售佔比高達51%-83%。

 

  再以最新停止對華為供貨的Lumentum為例,華為業務佔其上季總收入的18%。公司已將第四季度收入預期從4.05億-4.25億美元,下調至3.75億-3.9億美元。

 

  侵侵恐「殺敵一千,自損八百」,但華為要跨過眼前的難關殊不容易。儘管擁有極具競爭力的硬件,坊間甚至傳言華為有望開發屬於自己的操作系統,但事件本質實則並非Android平台,而是智能手機的龐大生態圈。倘若確定無法使用谷歌地圖、Gmail、Youtube等,去年逾2億部手機出貨量有近半並非中國大陸市場的華為,還會否受到海外用戶的垂青?

 

  此外,華為3月推出的旗艦級智能手機P30系列,儘管採用的是自家品牌麒麟芯片,但此Soc芯片實際上包括來自全球的組件和專利,例如設計CPU所需的電子設計自動化(EDA)工具,就來自加州的3家美國公司,難怪任正非最新稱,「華為希望朋友遍天下,希望繼續使用美國的芯片」。

 

美儲量不菲,擬建廠應對

 

  目前,除了將於6月1日實施的「600億」預告反擊,中國外交部口中的「拭目以待」仍不明確。大大周一赴江西考察稀土企業,刺激稀土股齊齊大升,紐交所上市的VanEck Vectors稀土ETF亦漲近6%。

 

  其貌不揚的稀土,被廣泛用於智能手機、電動汽車、硬盤驅動器、風力渦輪機、軍用雷達等。自1985年成為主要稀土生產國以來,中國據報佔據全球產量的92%,2018年稀土出口達逾53000噸。

 

  不過,此並非意味稀土是中國獨有。據美國地質調查局(USGS)2019年數據,美國的稀土儲量達140萬噸,去年產量為1.5萬噸。最新消息指,總部位於德克薩斯州的化工企業Blue Line正攜手澳洲礦業公司Lynas,擬在美國建立一座稀土分離工廠,目標是支持陷入中美貿易衝突的稀土供應。此外,日本去年披露,在最東端的南鳥附近海床發現可開採數百年的稀土金屬礦。

 

  鑑於此,中國打「稀土牌」短期或推高稀土價格,但長遠殺傷力有限。相比之下,既能對沖關稅又能刺激出口的「貶值牌」似乎更好打一些,截至周二(21日),人幣兌美元中間價已錄九連跌累計近1400點子,貶幅堪比「8.11」,離岸早市更一度跌穿6.94。

 

  中美互相叫陣,貿易戰大有可能曠日持久,想力撐國內經濟增長,本輪人民幣破7的概率已並非如此前牢不可摧。

 

撰文:俞瑾

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