外匯新聞

14/09/2017 12:07

《真知灼見-溫灼培》政治及經濟形勢均偏向利好加元

  《真知灼見》澳紐加三貨幣中,筆者較看好加元。原因簡單,因為在9月6日議息會議上,
加拿大央行不單出乎市場意料地作出了加息,更暗示日後有再加息機會。息升是對加元的最大支
持。
  按加元利率期貨價格變化顯示,市場估計加央行今年12月進一步加息機會率有75%;假
使12月不加,到明年1月加息機會率更高近九成。踏入今年,加央行已分別於7月及9月,合
共加了兩次息,並把官方息率推回1厘水平。
 
*加拿大經濟強勁*
 
  加央行擴大其加息步伐非無道理。當地今年首季GDP按年有著強勁的3﹒7%增長,到次
季GDP增長更達至4﹒5%;相比美國次季3%的GDP增長,大家可感受到加拿大經濟的強
勁。或許大家會質疑,踏入今年,紐約期油價格一直於42-55美元徘徊,不是一個很的高水
平,加拿大經濟何以會如此強勁?其實加央行早已表明,經歷了多年低息環境,當地經濟已逐步
轉型,並擺脫了對石油業的依賴。而從加拿大近期的經濟狀況觀察,似乎加央行所言非虛。
 
*加息的政治考量*
 
  得到強勁的經濟背景作後盾,可說是驅使加央行加息的主因,但相信當中也有一定的政治考
慮。加拿大及墨西哥現正與美國就北美自由貿易協議作談判;美國特朗普政府過去一直指摘現時
協定對美國貿易不公平,並多次警告要單方面終止協議。加拿大有著七成以上出口輸往美國,對
美國貿易的依賴極重;為釋出善意,紓緩美方的不滿,減少在新貿易條款上的改動,不排除加拿
大在政治上有需要推高加元匯價,使美加間之貿易變得更平衡,而最有效推升加元匯價相信莫過
於加息。
  另外值得留意,加拿大財長莫奈(Bill Morneau)周二(12日)在接受
《路透社》訪問時指,現時強加元匯價主要是在反映當地經濟強勢。所以,莫奈認為現時加元匯
價雖強,但未能阻礙當地經濟發展。至於就息率的問題上,莫奈指息率變化也是在跟隨經濟變化
,經濟好息率自然升。此番說話,給予筆者感覺加國財長似乎是為加元強勢開綠燈。
 
*中線看1﹒20長線1﹒18*
 
  筆者看好加元前景,待加央行進一步加息,料長線加元可上望1﹒18兌1美元;至於中期
目標看1﹒20兌1美元。購入加元最大風險相信是正在進行中的北美自由貿易協議談判;假使
加拿大與美國在貿易談判中出現嚴重失利損害到其貿易形勢,屆時筆者看強加元的建議將肯定出
錯。至於筆者的盤算是,因應美國總統特朗普上任後在不同領域上推出的政策均見失利,相信他
未必有能力真正改變現時北美自由貿易協議的狀況。始終,國與國之間的貿易往往有著千絲萬縷
的關係,假使北美自由貿易協議全面破裂,對誰也不利。
《恆生銀行高級投資市場經理 溫灼培》
(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)

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