專家見地

17/07/2017 10:47

《匯市走勢-賴春梅》本周留意中美戰略與經濟對話,歐日央行議息

  《匯市走勢》美聯儲主席耶倫上周出席國會聽證會,重申將循序漸進加息,但無需加太多就
可達致中性水平;並預計今年將開始縮減資產負債表,以緩慢及漸進方式進行。耶倫言詞溫和,
加上美國6月CPI(+1﹒6%)及零售銷售(-0﹒2%)均弱於預期,降低美聯儲年內再
加息的機會,刺激道指及標普500指數上周均創收市紀錄新高分別至21637﹒74點及2
459﹒27點。美元兌主要貨幣全線下跌,美匯指數跌至去年9月以來的低位95﹒088;
並低收在95﹒153,全周跌0﹒89%。
  中國進出口數據優於預期,以人民幣計價,6月出口年率增長17﹒3%,6月進口年率增
長23﹒1%;以美元計價,6月出口增長11﹒3%,6月進口增長17﹒2%。中國是全球
鐵礦石及原油進口最多的國家,上半年進口5﹒3926億噸鐵礦石,按年增長9﹒3%;上半
年進口原油2﹒1234億噸,即平均每天進口855萬桶,按年增長13﹒8%。中國增加進
口大宗商品,為商品貨幣帶來支持。澳元兌美元上周大升3﹒04%至0﹒7832,在G10
貨幣之中表現最強。
  其次是挪威克朗及加元,上周兌美元分別上升2﹒21%及1﹒83%;當中加元升至逾一
年高位1﹒2644。加拿大央行上周加息25個基點,將基準利率由0﹒50%上調至0﹒7
5%,是2010年以來首次加息,成為繼美國之後第二個加息的G7國家。加拿大央行上調高
今明兩年的經濟增長預測,以及認為近期低通脹只是暫時性現象,並預計通脹在2018年中將
回升到接近2%的目標。

*本周市場焦點*

  中美戰略與經濟對話將於7月19日在華盛頓舉行,這是特朗普上台後的首個中美戰略與經
濟對話。特朗普在競選期間對中國百般指責,但上任後對中國態度明顯轉變。美國想中國在北韓
問題發揮影響力,但同時對中美貿易逆差?關稅?南海問題等耿耿於懷。鄧小平曾說過「中美關
係好不到哪裏去,也壞不到哪裏去」,正是過去幾十年乃至今天中美關係的寫照。
  歐洲央行本周四(20日)將公布貨幣政策決議。由於歐央行行長德拉吉早前已改口風,對
通脹及經濟前景變得很樂觀,為未來幾個月討論逐步退出QE或結束QE進行鋪路。再加上,歐
央行6月會議紀錄透露,需重新審視資產購買計劃的寬鬆傾向。所以本周歐央行應該會重點討論
如何處理今年底到期的資產購買計劃,不過正式的處理方案很可能留待9月7日的貨幣政策會議
才公布。
  日本央行本周四也將公布議息結果,預計將重申維持超寬鬆政策不變,因為日本經濟遠未具
備收水條件。日本今年第一季GDP只增長1﹒0%,5月CPI僅上升0﹒4%,而扣除新鮮
食品及能源的核心CPI為0﹒0%,距雜日央行2%的目標仍非常遙遠,甚至仍未擺脫通縮的
威脅;所以日央行仍需繼續寬鬆,料將限制日圓的表現。

*本周趨勢預測*

  歐元╱美元:看好。1﹒13已成為重要的支持,繼續維持後市有望反覆向上測試1﹒16
-1﹒17的看法不變。預計歐洲央行本周的政策會議將會重點討論如何處理今年底到期的資產
購買計劃,不過正式的處理方案很可能留待9月7日的貨幣政策會議才公布。市場未來幾個月對
這方面亦將有更多討論及猜想,對歐元仍有利。
  英鎊╱美元:看好。上周五(14日)成功向上突破1﹒3048阻力之後,技術上,打開
了進一步上升的空間,有機會進一步向上測試1﹒33。不過亦需留意,脫歐前景始終仍欠明朗
,令英鎊往後的走勢仍然比較反覆。
  澳元╱美元:中性。中國進出口數據優於預期,為商品貨幣給力,對澳元特別有利。維持澳
元兌美元中長線有望向上測試0﹒80的看法不變,但由於澳元兌美元上周大升逾3%,升幅太
急太快,短線要小心獲利回吐的風險。另外,留意本周中國也將公布一系列宏觀經濟數據,包括
GDP?工業生產?零售銷售及固定資產投資。
  紐元╱美元:中性。短線料將在0﹒72-0﹒74之間反覆整理為主。
  美元╱加元:看淡。加拿大央行上周正式開始加息,同時上調對經濟增長的預測,意味未來
仍將會進一步加息,上周是一個加息周期的開始。美元兌加元短線有望進一步測試1﹒2461
-1﹒2500,但預計此區域存初步支持。
  美元╱瑞郎:中性。短期料將繼續在0﹒9550至0﹒97之間反覆上落。
  美元╱日圓:中性。短線料將在111至114之間反覆上落。
  現貨黃金:中性。短線料將在1200至1245美元之間上落,但要留意全球主要央行傾
向加息收水,加主要國家的通脹仍然溫和,將會持續限制金價的中線表現。
  紐約期油:中性。預計紐約期油未來三個月大部分時間均在40-50美元之間反覆上落為
主。OPEC產油國延長減產協議至明年3月底,但美國頁岩油產量正在持續不斷增加,好淡因
素互相角力,限制了油價的升跌空間。繼續維持此看法不變。
《東亞銀行高級市場分析師 賴春梅》

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