《宏觀有法》銀行的經營環境仍然具有挑戰性。雖然信貸擴張在某種程度上緩和了盈利能力
的惡化,但銀行也需加大對政府計畫的支持力度,這不僅包括支持高負債公司,而且包括阻止大
規模資本外流。中國目前的政策令風險在金融系統到處轉移,由於銀行業是中國經濟的基石,健
康狀況顯得特別重要。
*從四大層面看中國銀行業的未來*
如要全面分析中國銀行業,四大層面尤其重要,分別是資產質量、流動性、盈利性和償付能
力。
首先,銀行資產品質持續惡化,2016年第四季度,受壓貸款率仍然達至5﹒61%(不
良貸款與關注類貸款之總和),清理不良資產成為銀行的首要任務,其中債轉股更是重中之重。
最近的債轉股模式顯示銀行與監管機構的拉鋸戰中成為贏家,銀行不再需要持有債轉股中的股份
,從而減輕了大量權益性資產的資本要求,而計畫展開至今,銀行已清理了關注類貸款的8%。
雖然債轉股有助於提高資產品質,但整體惡化還將持續,主要原因是中國經濟增長持續放緩,因
而企業償付能力難以大幅轉好。
第二,銀行開始有流動性緊張的跡象,非標資產的存在令存貸比被低估,加上部分銀行過分
依賴隔夜融資,最高的更達資產規模的18%,兩者均提高了流動性收緊時資金短缺的風險,這
現象在股份制和城市商業銀行尤其普遍。
第三,利率自由化和寬鬆的貨幣政策,加上從高息的地方政府貸款置換至較低利率的債券,
均令淨息差下降,從而影響盈利能力,雖然來自影子銀行的手續費收入將為盈利能力帶來緩衝,
但未來的關鍵因素是監管。中國人民銀行將於2017年第一季度將表外理財產品納入觀審慎評
估體系,同時,中國銀監會亦將要求銀行就發行的理財產品相應撥備,這收緊了銀行發行理財產
品的空間,而基金和證券業的理財產品發行量已在2016年第一季度超越了銀行。
最後,儘管資本達到監管要求,但背後有三個弱點被掩蓋。加上關注類貸款後,不良貸款覆
蓋率下降至53%,遠遠低於監管要求的150%。另外,銀行表內槓桿有所下降,但表外槓桿
大幅增加,如將發行理財產品背後的資產轉移回資產負債表內,槓桿將增加多於15%。由於盈
利能力下降,中國銀行在2016年並沒有創造有機資本,意味銀行償付能力並不如表面的美好
。
*欠缺反彈的跡象*
總括而言,雖然債轉股有助於提高資產品質,但整體惡化還將持續。與此同時,監管重點要
求減少銀行部門和影子銀行之間的聯繫,這將進一步損害銀行的盈利能力。來自監管的挑戰將越
來越大,大銀行依然相對穩健,但對於較小的銀行,即股份制和城市商業銀行,除了資產品質外
,由於過往長期依賴與應收帳款項相關業務,在越趨嚴謹的監管要求下尋找新的盈利模式將是關
鍵。《法國外貿銀行亞太區首席經濟師 艾麗西亞》
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