10/09/2019 10:02

《宏策俊見-陳俊業》迎接減息周期下的債券投資攻略〈五〉

  《宏策俊見》上期講到,在低息環境下,透過進行債券融資的槓桿操作也不失為其中一個放
大收益的選擇。不過,大家可能會說,現在手頭上的現金不多,又如何成為投資的第一桶金呢?
究竟有還有什麼方法可以把投資本金變出來?沒錯了,就是把「錢」從層樓中按出來,再進行套
息操作,自製屬於自已的「被動收入」。

*樓價上升與低利率兩大趨勢*

  近年市場出現兩個大趨勢,一個是環球樓價不斷上升,特別是香港,另一個是環球利率愈來
愈低。這就是說明「套息操作」將會越是受惠,因為樓價愈高,可以加按出來的金額愈大;而利
率愈低,就是利息支出愈低,即是套利空間更大。

*把你隱藏資金變出來*

  近年常常聽見別人說「加按套現」。當中可以是加按套現投資,又可以是加按套現買樓,反
正是那一種也好,這個加按動作都是把你平常可能不以為然的隱藏資金,像法術一樣變出來,然
後你用來投資也好、買樓也好,也可以帶來更大的財富增值機會。

*自製出來的額外「被動收入」*

  你真的想自製「被動收入」?沒有問題!在融資成本低企的情況下,你可依據自身的合適性
,特意挑選那些雖然收益未必高,但價格相對穩定的資產類別來收息。簡單來說,利用那筆借回
來的低息資金,透過投資於收益較高的資產來套取息差,而中間那個扣除利息支出後的淨回報,
就會是你自製出來的額外「被動收入」了。

*加按套息的投資首選*

  至於市場上包括債券、債券基金、房地產信託以及高息股等,都是現時市場上比較受歡迎的
收益投資資產。其中債券及債券基金比較受歡迎,因為當中都是債券或具有債券的性質,相同的
地方是一般都是有派息特性,而且價格波動性相較股票為低,而這兩個特徵剛好配合了按樓套息
的要求,所以債券及債券基金成為了加按套現套息的投資首選。當然,決定任何投資時,也要考
慮各方面的風險因素及自身的風險承受能力,這裏未能一一盡列。

*低利率造就「財息兼收」*

  至於利率展望方面,相信現時沒有人會預期美國於短期內加息,目前的低利率環境有望延續
。低利率環境一方面為套息活動帶來空間,二來息率持續走低將利好債券價格表現,若果出現債
格向上,投資收益更可能出現大幅提升,造就真正的「財息兼收」。總括而言,加按套現以自製
「被動收入」,都是可說是低息環境下的其中一個財富增值策略。
《晉裕環球資產管理投資研究部投資策略師 陳俊業》

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