《策略縱橫》自２００６年以來，美聯儲局在十多年內共加三次息，第一次在２０１５年
１２月，另一次在２０１６年１２月，距離上一次加息還不到三個月的時間，聯儲局一如市場預
期第三次加息０﹒２５厘，並維持今年加息３次的預測。另外，主席耶倫表示貨幣政策仍然寬鬆
，雖然美國核心通脹率上升，但表明不會為２％通脹目標設限，暗示可暗忍更高通脹率，並表示
，未來數年逐步加息是合適的做法；但聯儲局未有暗示會加快加息步伐，維持原有今年加息３次
的預測。利率期貨走勢反映交易商預計今年將會再加息兩次，至於今年全年加息４次的機會率為
２５％。美元兌各主要貨幣普遍下跌，美元指數跌穿１０１水平，並觸及兩星期低位。金價及油
價則擴大升幅，金價升逾１％，升至１２１２﹒０１美元；紐約期油升幅擴大至近２％，美股道
指升超過１００點收市；美國３０年期國債收益率創１２星期新高，回跌至３﹒１４％水平。
全球金融風險正在上升，港元利率隨美元利率正常化機會趨升，以及美元轉強。自２００８
年以來共有１３００億美元資金流入香港，美國今次加息後，儘管美息未來升速不會過快，可能
因部分資金從香港銀行體系結餘流回美國，或部分投資者預期港美息差將再擴闊，開始部署套利
，相信港匯將逐步走弱，至接近每美元兌７﹒８港元方向，港息會加快上升較貼近美息水平，估
計到６月或９月份聯儲局有機會再加息時，本地銀行可能會受壓調升港元儲蓄及最優惠利率。事
實上美匯已走強，港匯也明顯轉弱，最低曾去到７﹒７６９０，是３個月以來的新低。持續加息
亦會改變投資者對香港樓價只升不跌的預期，由於按揭成本增加，加上預期貨幣政策持纋收緊作
用，會令樓市泡沫不斷受壓。
與此同時，環球債市會開始劇烈波動，過熱的美國股市和國際金市也進入調整期。資金會由
避險的環球債市流向高回報的新興市場股市，但要留意新興市場亦受強美元影響下，存在貨幣貶
值的風險。投資者要造好準備，以應付未來資金流向逆轉和利息波動可能帶來的風險。預計聯儲
局今年再會加息兩至三次，較符合美國現時的經濟、就業及通脹情況。
最後，美聯儲第三次加息，確立美元加息周期的開始。這意味著，世界經濟正逐漸進入強美
元的歷史性周期。鑑於美元的國際貨幣地位，美元轉強將猛烈衝擊其他主權國家貨幣的匯率，將
影響球資產市場和商品價格，以致形成經濟危機。事實上，美元轉強，已經對拉美、非洲、中東
、南亞、東南亞、東歐地區的經濟構成衝擊，一些國家貨幣加快貶值，通貨膨脹上升。
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