鄧嘉南先生是晉達資產管理駐香港的董事總經理,亞洲零售業務主管,負責管理和推動公司的亞洲區的零售業務。在加入晉達資產管理前,他曾於路博邁、霸菱資産管理及摩根大通亞洲等公司任職,擁有豐富的行業經驗。鄧先生畢業於澳洲新南威爾士大學。

05/06/2020 17:42

《投資新視野-鄧嘉南》中國:從疫情中復甦的先鋒

  《投資新視野》隨著新冠病毒疫情減退,中國作為首當其衝受疫情影響的國家,如何恢復「
新常態」的經驗值得各國借鏡。至於對投資者來說,全面重估形勢並分辨潛在贏家及輸家,將是
保持可持續回報的關鍵。
  爆發大流行疫情後,中國實施了為期三個月的封鎖令以對抗疫情的擴散。隨著中國重啟社會
和經濟活動,投資者在中國經濟復甦步伐中可以得到什麼啟示?疫情過後的「新常態」與過去又
有何不同?
  儘管全球需求仍然疲弱,影響了中國的出口,但內地的製造業和工業活動已經大致復工。在
全球封關期間,雖然供應鏈受到干擾,外省工人復工進度緩慢等情況間接拖慢了生產活動,但在
調整架構並落實安全措施和測試後,生產活動已經逐漸回復正常。中國政府亦協助基建項目進行
融資,並推出措施刺激樓市以重振建造活動,以及提升鋼鐵和水泥等建築材料的需求。
  中國的刺激政策也著重推動新科技發展,為提升未來的生產力打好根基,同時推動經濟復甦
。不少集中在新科技的投資,包括5G網絡、人工智能發展、數據中心和電動車充電站等,可見
中國仍然致力於重新平衡經濟,並從製造業轉向以創新科技主導的服務。
  由於消費者仍然對疫情保持警惕,適當維持社交距離,加上消費活動轉趨審慎,意味服務業
需要更長時間才能恢復正常,導致線上業務包括遊戲、音樂、購物或教育等業績都錄得顯著幅增
長。受疫情及消費者偏向避開人群聚集等因素影響,網上產品消費的趨勢可能進一步上升。值得
留意的是,大部分人的旅遊意欲可能仍然很低,因此酒店和航空業可能在未來一段時間維持生產
力低迷及持續不景氣。
  藉著運用科技有效地在全國實施隔離政策,再配合持續實施的社交距離限制、監管和監視措
施,中國似乎成功重啟大部分經濟,而暫未觸發第二波疫情。儘管私隱問題是世界各地跟隨中國
實施隔離政策的潛在障礙,但歐洲民眾遵守禁令的情況令人感意外。
  目前前景仍然存在不明朗因素,包括在大流行期間的趨勢和變化會如何持續,以及對全球化
的最終影響。對股票投資者而言,採取「由下而上」的方式來選股是一個有效的方法,而業務模
式強健,財務報表具備靈活性的公司會較能順利渡過「疫」境。
《晉達資產管理大中華零售業務主管 鄧嘉南》

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