《基金之道》中美貿易戰談判持續，美國恐嚇提出增加關稅等措施，但市場認為這些嘈音只
為談判技巧，雙方似乎談妥及進展順利，美國財長稱中美貿易談判取得很多進展，但與中國的貿
易談判仍有執行方面的工作，且預計全球經濟放緩對美國經濟僅有溫和影響，沒有經濟明年衰退
的跡象。
市場預計中美貿易協議可能在５月公布，美國隨即掀起貿易戰至歐洲，不顧多年盟友關係，
但是否為逢場作戲尚且未知。美國的手段包括督促歐洲禁止華為５Ｇ技術服務、針對歐盟對空中
巴士補貼等，而歐洲汽車行業更有可能成為美國欲針對的一大目標。歐洲高調回應將對美貨品加
徵關稅作出報復，早前歐盟亦因稅收、數據隱私等問題懲罰美國大型科技企業，上周歐盟會議上
多數成員國同意與美國展開貿易談判進行協商，惟法國及比利時投出反對一票。
聯儲局鴿轉鷹？次季市場的一大潛在風險就是聯儲局的態度變化，但鴿再轉鷹的可能性相對
較小。聯儲局３月會議紀要公布後，市場對今年減息的預期稍稍下降，僅有不到一半的市場預期
會在年內有減息出現，但在美債剛剛出現利率倒掛後，利率市場預期今年至少會減息一次的概率
高達７０％，顯示市場其實已經漸漸接受聯儲局關於今年的貨幣政策展望，對經濟衰退的擔憂也
隨之降溫。
剛剛公布的美股盈利中喜憂參半，最先公布的摩根大通首季盈利全面超過預期，稍後的高盛
及花旗銀行則均不及預期，投資者仍然不看好經濟周期尾部的銀行業盈利能力。整體市場對美國
企業盈利預期已經非常之差，若未來數周，尤其是科技企業的盈利並未明顯轉差，股價有機會得
到支撐，市場仍有機會再向上沖一沖。
今年首季股市累升頗多，短期股市走勢方面，美股愈來愈接近高位，甚至有機會再度突破高
位，配合中美貿易談判的消息也可能在５月公布，市場很可能趁好消息出貨Ｓｅｌｌ ｉｎ
Ｍａｙ，若次季安全度過，則下半年市場出現調整的機會也較大。退歐也是次季潛在風險之一，
但歐洲現時又加入與美國的貿易談判，或令退歐期限再次置后。好消息是中國經濟進一步呈現回
穩跡象，第一季度ＧＤＰ、社會消費品零售總額、及規模以上工業增加值全面好過預期，甚至房
地產固定投資似乎也度過寒冬。因此若市場出現調整，投資者宜趁調整之機增加投資。
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