11/01/2019 10:00

《環球趨勢-黃耀宗》美匯指數走軟有因

  《環球趨勢》自美國聯儲局於去年12月加息後,市場不但開始炒作今年美國加息步伐放緩
,且從期貨利率市場顯示,投機者更憧憬美國將會探討減息的可能性。因此,美匯指數最近急速
回落,從去年12月中旬高點的97﹒71水平回落至近期底部的95﹒67水平。雖然筆者認
為美國年內減息的機會甚微,惟仍具有其他因素足以維持美匯走軟的看法。
  息差優勢︰眾所周知,其他地區(加拿大、英國及部分亞洲國家)均已進入加息步伐,且歐
元區亦快將加入此行列。此消彼長,在美國進入加息周期末段的情況下,美匯指數的息差優勢將
逐漸消減,早前的強勢亦應而結束。
  美國經濟於2018年相對強勁,因此在不明朗的情況下,引來大量資金而推升美匯指數。
惟美國經濟優勢或會逐漸消失︰
(1)美國新屋營造許可及美國新屋銷售︰它們通常被視為美國當地經濟的晴雨表。兩者數據均
於2018年中後旬出現轉弱勢頭。
(2)美國汽車總銷售︰由於美國汽車市場龐大,且汽車銷售亦能反應當地居民的消費意欲,因
此筆者認為這指標可視為領先參考。美國汽車總銷售自2018年中旬,其銷售量未能再創新高
,反映已現見頂跡象。
(3)美國經濟增長與世界經濟增長之差︰顧明思義,相信不用再多解釋其意思。這個指標現在
處於高位水平(自2000年起,每當此指標達到現時水平左右便見頂回落);從基本面而言,
指標向上空間亦不大。
  參考過往紀錄,每當以上四個情況之中,同時共有三個事件發生,美匯指數表現將走軟。以
現階段顯示,美匯指數向下的機會高於走上。
  總括而言,在合理情況下,預料美匯指數在未來數月趨勢將會是「大漲小回」的走軟格局,
惟不是大跌情況!但是,若投資市場出現強烈避險情緒,料美匯指數則會出現急升。
  技術分析方面,料美匯指數短線在95水平之上先作出反彈;惟中線走勢自「超買、頂背馳
」及跌破上升軌後,走勢逐漸趨淡。《晉裕集團首席投資策略師 黃耀宗》

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