《環球趨勢》自美國實行貨幣量寬及低利率政策後，歐央行和日央行亦跟隨其後，甚至更進
一步推至負利率的新常態，令股神巴菲特於早前公司股東年度大會分享亦表示︰「對企業和退休
者而言，現在有很多錢居然也成了一個問題，只賺０﹒２５％的利息幾乎跟虧損０﹒２５％一樣
讓人痛苦。」在預期持續高波動及投資低回報的環境下，筆者相信「資產合理增長及穩定收益」
將成投資市場新寵。
以此目標為主的投資工具之一便是高息股票，以締造長線資本增長及穩定收益為目標；相關
投資工具包括︰含優質高息條件的股票、房地產信託基金（ＲＥＩＴＳ）、高息策略交易所買賣
基金（ＥＴＦ）及高息股票主題互惠基金等…
筆者相信環球經濟處於一個較慢增長的年代，但衰退機會較少，而美國進入加息周期的大前
提下，股票理應是眾多資產中最為吸引的類別。另一邊廂，根據基金公司報告，全球人口老化或
間接增加對高息投資產品的需求，這令原本炙手可熱的尋求收益回報領域上，把供不應求的情況
推至更高水平。
在回報及風險方面，高息股票投資策略長線回報大幅跑贏整體股票投資回報，以２００９年
底部計算，ＭＳＣＩ環球總回報指數至今升幅達１８０％，遠高於ＭＳＣＩ環球指數同期回報的
１３３％；再者，高息股票投資策略的波動性相對較低，所以防守力亦較高，從而令此策略的長
線回報及風險比率變得更吸引。
技術分析方面，ＭＳＣＩ環球總回報指數周線圖的ＭＡＣＤ指標出現雙牛利好信號，可是，
指數現時受制於早前所跌穿自２０１１年形成的上升軌；相關資產短線走勢或藉「五窮、六絕、
七翻身」市場智慧而出現調整，若以今年首季低位作技術部署的話，筆者將視未來幾個月的回調
為買入機會，相信相關指數自４月高位回落約８％便會再次獲得市場注視及測試該水平的支持力
度。《晉裕集團投資研究部投資策略師 黃耀宗》
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