《環球趨勢》石油大國沙特阿拉伯於９月２９日放棄低油價政策並向伊朗讓步，令石油輸出
國組織（ＯＰＥＣ）公布出乎意料的限產協議，消息刺激油價持續造好，過去一星期升幅多達
１０％，突破過去１８個月重要阻力水平。
投資者需留意，這次達成的限產協議（每日產量維持於３２５０萬至３３００萬桶之內）要
待１１月３０日於維也納舉行的ＯＰＥＣ正式會議才能得出最終決定。無論如何，即使原先未有
限產協議預期前，市場估計油價將於２０１７年中達至供應及需求平衡點，所以今次限產最終結
果如何亦只是供求修復時間快慢而已。
油價若能持續回升，將利好多個國家及資產，例如︰產油國、石油股、頁岩氣企業及通脹掛
勾債券等。俄羅斯定必是其中受惠產油國（當地股市為本年最佳回報國家之一），受累過去兩年
油價急挫及西方制裁方案，俄國經濟於本年終於乘著油價回穩才漸漸從谷底走出來，國力恢復還
看油價回升幅度。石油股當然是直接受惠資產，企業過去一年優化成本效益及油價回升將令機構
投資者重估相關股份股值，從而為股價帶來動力。頁岩氣企業亦是另一直接受惠今次協議的板塊
，相關油服股於本周已大幅反彈；可是，筆者認為頁岩企業藉油價回升而增加產量的話，這行為
或會壓制油價上升幅度，所以油價走勢或於大型區間震盪。最後，油價回升可間接推升通脹，去
年油價低迷更增強基數效應的影響；部分投資者錯誤認為現時全球進入「通縮」年代，其實，根
據國際貨幣基金組織數據顯示，全球平均通脹在４％左右，市場甚至出現今年回報超過１２％的
通脹掛勾債券基金。
技術分析方面，布蘭特期油價格走勢於本周初突破自２０１５年４月形成的下降軌，惟短線
５３美元阻力不輕，中線仍未出現買入信號，筆者認為看好油價亦應把握「後抽」機會，於支持
線趁低加注相關受惠資產更為合適。《晉裕集團投資研究部投資策略師 黃耀宗》
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