《投資領域》雖然美國股市近日因為總統特朗普被指濫權而一度受挫，但是卻很快收復失地
，可見投資者前景仍然具信心，而全球上市基建就在企業盈利出色及潛在收購合併交易支持下，
表現向好。
＊鐵路網絡屬優質資產＊
在基建資產中，鐵路業表現是相對好的資產類別。我們認為，鐵路業的前景依然值得看高一
線，因此在組合中亦維持重倉。目前日本穩健及大型的客運鐵路營運商，目前估值依然吸引，好
像美國鐵路及日本的子彈火車營運商股價在使用量攀升及定價穩固等因素推動下近日表現造好。
實際上，美國第一級貨運鐵路業務獨特，因為鐵路本身就是極高質素的基建資產，而且是不能被
複制，而且營運商傳統是於雙寡頭壟斷的市場情況下營運，即一個市場只存在兩個競爭者，卻存
在很多需要依賴其服務的客戶，好像穀物、化學及汽車生產商等，並可讓其就長途運輸有很強的
定價能力，這為行業帶來競爭優勢。有美國鐵路公司管理層在電話會議上有信心地指，２０１７
年首季盈利較預期按年增長４０％或以上，因而刺激其他鐵路股上升。盈利增長主要受惠於市場
對煤炭的需求強勁，大量煤炭不斷從美國東岸出口。
＊機場吸引但估值偏高＊
另外，機場股回報近期同樣出色，一家西班牙營運商受惠於商務收入上升及有紀律的成本控
制，今年季的盈利錄得１６﹒３％增長，推動力股價近日向好。另一家機場持續得益於美國經濟
復甦及更多通往墨西哥航空成立，所以盈利取得２４％的增長。
機場股向好這主要受到乘客健康增長，以及歐洲和拉丁美洲機場營運商盈利表現好所帶動。
此外，再加上投資者對收益追求，所以令到部分營運商股價上升，但需留意這已使到普遍的估值
偏高，在現時的基本因素下難獲持久支持，所以需謹慎選擇投資目標。其中，我們認為，個別歐
洲及墨西哥營運商目前估值仍然合理，基本因素如乘客增長等保持正面，仍然擁有上升潛力。
＊公用事業表現疲弱＊
至於港口業務的走勢相對分歧。雖然從中國港口企業的業績見到其具備可持續的有機增長，
同時亞洲出口受惠於環球的需求持續改善，但可能之前的升幅較高，所以股價近日進入整固。至
於日本港口股因為估值吸引兼資產負債表具防守性，所以吸引投資者增持。
此外，公用事業近期的表現相對疲弱。由於英國有政黨提出就能源價格設定上限，再加上英
國將於６月初舉行國會大選，投資者避險意識升溫，使得面臨負面消息困擾的能源企業表現受壓
。
總結而言，全球上市基建資產均具備高入場門檻及中線資本增值的共通點，再加上其防守性
佳特質，在目前投資環境下，屬攻守兼備的好選擇。
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