《策略縱橫》隨著特朗普當選美國總統、英國脫歐、北韓不斷試射導彈、全球民粹主義及民
族主義浪潮繼續升溫，環球金融市場政治風險揮之不去。不過，投資者逐漸適應政治事件帶來意
外的可能性，在國際資金推動下，主要股市繼續攀升至記錄性高位。
現時的投資風險是否正在增加？美股牛市是否會持續？儘管美政治混亂、貨幣政策轉變以及
地緣政治的緊張情況通通升級，但牛市受到美減稅政策和公司業績良好支持而相當強勁，並無受
到各種亂局的太大影響。然而股市繼續爬升，亦令投資者氣氛形成太多泡沫，而貨幣政策逐漸收
緊的因素可能成為令股市將會反覆波動的因素。
隨著民族主義浪潮蔓延，加上特朗普的美國優先政策，全球貿易協議及聯盟關係將會改寫。
亞太經合會領袖會議１１月１１日在越南峴港落幕，２１個經濟體領袖發表的聯合聲明，罕見地
納入「打擊不公平貿易行為」、「支持雙邊貿易協議」，以及「緊急呼籲取消市場扭曲補貼」等
文字，迎合了美國總統特朗普在會中的主張，不僅會對經濟造成深遠影響，還會對全球政治力量
的平衡構成深遠影響；在特朗普指揮下，美國自我孤立，西方世界群雄無首，中國可能會在全球
舞台上扮演更重要的領導角色，新興市場債券、股票可能會受到最大影響，是好是壞？難以知道
。
短期來說，隨著聯儲局１２月可能加息，歐央行亦可能停止量化寬鬆，全球資金收緊。近來
債券曲線走平，垃圾債券更被沽售，截至十一月九日為止，美國垃圾債券基金在過去一周共損失
了６億美元。而在同一時間，美國十年期國債孳息率亦由２﹒３２厘攀升至２﹒３８厘，表明垃
圾債券若出現走資潮，美債亦將難以獨善其身。意味著經濟恐將趨緩。若出現更多意外結果，全
球投資者的信心可能會受到衝擊，投資者不可不防。《資深投資分析策略師 陳寶明》
全新節目《說說心理話》青少年不可以戀愛！？真實個案講述驚心動魄經歷► 即睇
(客務熱線︰2880 8678)
