《投資領域》中美兩個貿易爭端遲遲未有解決跡象，再加上美元走強令新興市場匯率受壓，
新股市場股市因而下跌。不過，亞洲基本因素穩健，如印度增長仍強勁，下跌反而可以視為低吸
機會。
＊印度經濟增長仍具動力＊
印度股市今年以來的表現較環球多個市場優秀，而印度經濟增長勢頭保持強勁，今年第二季
國內生產總值（ＧＤＰ）按年增長步伐加快至８﹒２％，勝過市場預期，擠身全球增長最快的大
型經濟體之一，特別是製造業、農業產值及私人消費支出均出現較快按年增長。另外，為遏抑通
脹，印度央行早前在６月已將利率調升，及時採取措施，相信將有助壓止通脹預期升溫。
＊銀行及資訊科技業機會多＊
在投資機會方面，我們看好印度的資訊科技業。組合增持了一家專注於資訊科技、網絡科技
方案及商業營運外判服務供應商。公司利潤因為外匯偏軟得以擴張。另外，數碼業務的收入錄得
超過２０％增長，在金融業務也見明顯起色。
我們近期亦再次買入了印度一家資訊科技龍頭企業。當初賣出是因為管理層與創辦者間存在
不和。不過，新任首席執行官獲支持，而且公司的營運發展能力及網絡依然有強大優勢，表現在
多方面仍然出眾。再加上估值相較其他主要的資訊科技企業合理，所以認為值得吸納。
除科技業外，印度銀行及金融業的發展亦是很有潛力，因為當地銀行服務的滲透率增長空間
充裕，隨著財富增長及電子商貿量上升，銀行服務的需求勢必日增。我們持有當地一家銀行將可
受惠於貸款及淨利息收入的龐大增長，並且有望可從印度受壓資產的併購及清盤中找到獲利機會
。
另外，我們亦持有一家多元化金融服務企業。翻看歷史，公司已經歷過多個不同周期，並且
有能力進行具回報的逆周期投資。從近日與管理層討論關於風險管理及企業文化等議題間，充份
感到他們具備良好的經驗及視野。印度的信貸市場佔經濟比重雖然很細，但處於結構性增長階段
，公司能佔一席位，在未來十年預期將能增長為較目前大很多的企業。
至於最近表現較遜色的是一家快遞公司。由於新競爭者有其他創投公司支持，所以不斷燒錢
搶佔市場份額。我們持有的快遞公司也被逼降價，使到增長及盈利能力受負面影響。此外，更讓
人憂心的是部分初創向高級管理層挖角。公司又與一家企業管治信譽欠佳的鄉郊消費零售網絡營
運商組成聯盟。縱然管理層強調好處，但發展令我們感到關注，定必密切跟進事態發展。
整體來看，若從基本因素分析，個別市場如印度的前景依然明朗，投資者不應受短期波動影
響，可趁機發掘估值合理的優質股長期持有。《首域投資（香港）分銷業務董事 譚家駿》
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