《環球趨勢》自美國聯儲局於去年１２月加息後，市場不但開始炒作今年美國加息步伐放緩
，且從期貨利率市場顯示，投機者更憧憬美國將會探討減息的可能性。因此，美匯指數最近急速
回落，從去年１２月中旬高點的９７﹒７１水平回落至近期底部的９５﹒６７水平。雖然筆者認
為美國年內減息的機會甚微，惟仍具有其他因素足以維持美匯走軟的看法。
息差優勢︰眾所周知，其他地區（加拿大、英國及部分亞洲國家）均已進入加息步伐，且歐
元區亦快將加入此行列。此消彼長，在美國進入加息周期末段的情況下，美匯指數的息差優勢將
逐漸消減，早前的強勢亦應而結束。
美國經濟於２０１８年相對強勁，因此在不明朗的情況下，引來大量資金而推升美匯指數。
惟美國經濟優勢或會逐漸消失︰
（１）美國新屋營造許可及美國新屋銷售︰它們通常被視為美國當地經濟的晴雨表。兩者數據均
於２０１８年中後旬出現轉弱勢頭。
（２）美國汽車總銷售︰由於美國汽車市場龐大，且汽車銷售亦能反應當地居民的消費意欲，因
此筆者認為這指標可視為領先參考。美國汽車總銷售自２０１８年中旬，其銷售量未能再創新高
，反映已現見頂跡象。
（３）美國經濟增長與世界經濟增長之差︰顧明思義，相信不用再多解釋其意思。這個指標現在
處於高位水平（自２０００年起，每當此指標達到現時水平左右便見頂回落）；從基本面而言，
指標向上空間亦不大。
參考過往紀錄，每當以上四個情況之中，同時共有三個事件發生，美匯指數表現將走軟。以
現階段顯示，美匯指數向下的機會高於走上。
總括而言，在合理情況下，預料美匯指數在未來數月趨勢將會是「大漲小回」的走軟格局，
惟不是大跌情況！但是，若投資市場出現強烈避險情緒，料美匯指數則會出現急升。
技術分析方面，料美匯指數短線在９５水平之上先作出反彈；惟中線走勢自「超買、頂背馳
」及跌破上升軌後，走勢逐漸趨淡。《晉裕集團首席投資策略師 黃耀宗》
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