《環球趨勢》隨著中美貿易磨擦關係轉好、人民幣價格回穩、國內多項財政政策出台、機構
投資者將會逐步進入中國股市及債市等利好因素，中國金融資產價格已見底回升。２０１９年至
今（２月１８日），以美元計價，人民幣價格、滬深３００指數及彭博中國債券綜合指數分別上
升１﹒４１％、１６﹒３３％及２﹒５４％。現時追入的風險正逐漸增加，惟筆者認為以中、長
線角度卻可以逢低吸納。
債券方面，參考彭博中國債券綜合指數表現，自去年第四季初，中國債券已成功確認底部，
並展開升勢。以上情況，正好看到中國債券市場與人民幣走勢的高相關性！另一方面，彭博於一
月底亦正式公布，於今件４月開始，中國債券將會納入彭博巴克萊全球綜合指數！（其憧憬可參
考筆者專頁的分享），這將會帶動資金流入債市，從而為人民幣帶來支持。
香港上市中國債券相關ＥＴＦ包括；本年截至２月２０日表現︰
中國平安ＣＳＩ５－１０年期國債ＥＴＦ（０３０８０）；本年累積表現︰３﹒１２％。
南方東英中國超短期債券ＥＴＦ（０３１２２）；本年累積表現︰３﹒５７％。
南方東英中國五年期國債ＥＴＦ（０３１９９）；本年累積表現︰４﹒０２％。
Ａ股方面，從資產輪動的角度看來，股市通常滯後於匯市及債市，因此Ａ股在１月初才形成
「雙底」，其後，隨著多項政策出台才令投資氣氛回暖，從而推升股市。短線而言，市場憧憬
ＭＳＣＩ加大納入因子、「兩會」落實政策細則等利好事件。
香港上市Ａ股相關ＥＴＦ包括（本年截至２月２０日表現）︰
南方東英富時中國Ａ５０ＥＴＦ（０２８２２）；本年累積表現︰１６﹒９３％。
南方東英中國創業板指數ＥＴＦ（０３１４７）；本年累積表現︰１７﹒０９％。
Ｐｒｅｍｉａ中證財新中國新經濟ＥＴＦ（０３１７３）；本年累積表現︰１７﹒３３％。
華夏滬深３００指數ＥＴＦ（０３１８８）；本年累積表現︰１６﹒４５％。
技術走勢方面，Ａ股已成功突破自２０１８年形成的下降軌，並出現一浪高於一浪的走勢，
可視為中線轉勢信號。惟日線圖已近０﹒３８２反彈比率，且ＲＳＩ－９亦呈「超買、頂背馳」
，宜待回調吸納作中、長線部署。《晉裕集團首席投資策略師 黃耀宗》
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