21/03/2019 10:12

《基金之道-龐寶林》印度基金可追落後

  《基金之道》歐美央行相繼「放鴿」,美國聯儲局3月會議不僅維持利率不變,對貨幣政策
取態明顯轉溫和,預計今年不會加息,及料9月底結束縮表,同時將美國今明兩年經濟預測增長
率分別從2﹒3%及2%下調至2﹒1%及1﹒9%。本月初歐洲央行宣布維持現行超低利率到
2019年底,並大幅調低歐元區經濟預測增長率,另外將在今年9月第三次啟動定向長期再融
資操作(TLTRO)。
  去年末美股大幅回落後回升差不多收復失地、中美貿易戰談判釋出良好氣氛、美國聯儲局似
乎暫緩加息步伐、中國放鬆銀根、中央兩會推出連串刺激經濟措施如減稅和降費等,令到環球股
市因眾多利好消息刺激下今年大幅上升。其中尤其是中國內A股更為全球表現最佳的股市,今年
至今上升逾20%,主動管理基金表現逾30%。股市現已反映上述消息,A股急升後尚未出現
其他利好消息,股市或有機會先行調整及投資者獲利回吐,但看到過往一年A股跌幅較其他市場
更多,本輪反彈預計尚未結束。
  全球大部分股市今年至今均上升,投資者不妨考慮採用追落後之策,例如印度股市及部分東
南亞市場等今年至今只上升5%左右而已,早前年初外資流出明顯。美元仍然強勁,但已有不少
資金今年初流入新興市場,資金首先流入巴西和東協等,獲利后有部分離場,繼而紛紛流入A股
,令A股在春節後拾級而上,東南亞股市卻回調。
  印度將於下月開始大選,決定國會下議院的543個議席,市場料受之影響波動,早前隨環
球股市下跌印度市場走資明顯,基本面因素尚且穩健。印度的銀行壞帳問題相對嚴重,總理莫迪
的大刀闊斧改革仍然在起到長期的正面效應,短期仍然可能限制到經濟的發展,包括治理黑錢貪
污、破產法及銀行去槓桿等,印度央行也在近期降息幫助紓緩銀行壓力,這一點與中國的情況略
有相似之處。加上油價回落至每桶50多美元,有利印度入口石油及紓緩通脹。若五月選舉結果
中莫迪在大選失利可能引起的較大的市場擾動。投資者若考慮追落後可考慮例如基本面相對較佳
的印度基金類別,佔組合比例視乎閣下的進取度。《東驥基金管理董事總經理 龐寶林》

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上一篇新聞︰17/04/2019 11:54  《基金之道-龐寶林》次季風險展望

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