18/12/2019 10:01

《基金之道-龐寶林》聯儲局按兵不動下的投資策略

  《基金之道》聯儲局最新議息會議採取按兵不動的觀望策略,雖然聯儲局亦預期2020年
將會維持利率不變,但根據CME聯儲局觀察預測模型顯示,預計到2020年12月,聯儲局
維持利率於1﹒5%-1﹒75%的概率為49﹒1%;降至1﹒25%-1﹒5%的概率為
36﹒8%;降至1%-1﹒25%的概率為11﹒8%,降至0﹒75%-1%的概率為
2﹒1%。預計聯儲局減息周期料只是暫停而非終止。
  若在2020年聯儲局按兵不動或再次減息情況下,美國10年期國債收益率曲線應當保持
相對平坦的形態,料會令美國債券基金或者全球投資級別的債券基金仍將受惠,此外,黃金中期
來看將很可能在1430-1650美元╱盎司波動,2020年初黃金預期仍可以受惠於聯儲
局鴿派作風錄得相對溫和上漲;若2020年底聯儲局結束減息周期,黃金則會應聲走弱﹒
  在英國首相約翰遜所在保守黨贏得議會大多數優勢后,英國下月脫歐已成定局,英國硬脫歐
風險大幅減小,市場認為這意味著英國會從歐盟有序退出。令英鎊大漲2﹒2%,刷新2018
年5月以來高點,日內漲幅創下2017年1月以來最大。歐元區基金也出現上揚趨勢,歐元區
經濟指標也出現好轉,英國硬脫歐風險減小,涵蓋英國的歐元區相關基金料會乘勝追擊﹒
  中美貿易摩擦已經迎來階段性曙光,中美貿易談判第一階段文本協定已達成一致,對全球經
濟體均帶來一定提振,令全球主要股市均錄得不同程度的升幅;此外也減緩對全球經濟走勢的衝
擊,同時提升全球金融市場風險偏好。這一利好消息近期提振對於貿易關係敏感的科技,能源等
板塊相關基金,避險情緒紓緩,油價急升逾2%﹒若此後中美貿易戰沒有惡化跡象,料此類板塊
基金將會繼續上揚﹒另外,2020年為美國大選年,料特朗普會在大選年爭取連任從而推出相
關政策以吸引資金流入以展示業績,這對於美國股市也是一個較為重要的提振因素,美股目前不
斷創新高,若特朗普在進入2020年開始行動后,美國股市料會更上一層樓﹒
  亞洲大部分國家與中美貿易爭端之間的相關性較弱,也可以說亞洲部分國家可以受惠於中美
貿易紛爭﹒從11月中國對亞洲經濟體出口大多改善,尤其是對東盟出口按年增速高達雙位數這
點可以看出中國對美國市場依賴性在下降﹒此外,日韓兩國即將商討貿易爭端的解決辦法,印度
,日本也紛紛出台相關財政政策旨在中長期刺激經濟發展,明年東京奧運會對日本本地消費料也
會有較大提振,間接刺激日本經濟增速。若對於中美貿易關係保持悲觀的投資者不妨從中長期考
慮亞洲地區相關基金。《東驥基金管理董事總經理 龐寶林》

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