《投資特寫》由新型冠狀病毒（Ｃｏｖｉｄ－１９）肺炎所引起的衝擊，導致環球各地經濟
活動陷入前所未見的停頓，特別是成熟市場方面，第二季度經濟將會承受一定程度影響，新興市
場現階段所受到的衝擊雖然較小，相信影響有所延後。
我們預期，環球經濟會緩慢復甦，除非疫情完全過去，否則經濟活動難以重返此前水平。經
濟的復甦步伐亦取決於現時所實施的防疫及封鎖措施，能否有效防止第二甚至第三波的疫情出現
，以及政策對受影響的經濟部分的支援。
目前而言，無論是在經濟前景、新冠肺炎疫情又或是油價層面上，仍然是相對不明朗，因此
，我們認為現階段投資者宜維持審慎。
而在這個眾多不明朗因素環繞的情況下，各國政府及中央銀行均相應推出刺激經濟措施，其
規模可說是前所未見。
其中，美國聯儲局的措施值得關注，尤其是聯儲局將其資產購置計劃擴展至企業債，這是金
融海嘯時期亦未有之舉措，但歐洲央行等其他中央銀行早已大行其道，通過類似措施支持當地信
貸市場，區別是聯儲局是通過交易所買賣基金（ＥＴＦ）買入包括投資級別及高息企業債，歐洲
央行則透過緊急抗疫購債計劃（ＰＥＰＰ）來實施。
除了央行之外，各地政府亦明確展示在經濟上的支持，以財政政策來減低疫情對就業市場的
負面影響，而優質企業一般都是規模較大的僱主，在維持社會穩定上有其戰略意義，加上前述信
貸市場上的便利，預料優質企業可以明顯受惠。
同一時間，由於企業已經進行去槓桿，相對在政府層面上會見赤字及國債發行大增，企業債
與部分債務沉重的主權國家相比，更可看高一線。
在一眾受疫情影響的國家當中，中國內地無疑是最先復甦的，現在已看到當地商業活動逐步
復原，政府也已經開始放鬆封鎖措施，工業及房地產活動正在緩慢地改善，消費者亦已重新回到
商場及餐廳消費。
中國內地開始走出疫情困境，可望帶動亞洲市場，尤其是亞洲本來就有較充裕的空間以進行
財政刺激，加上作為原油淨進口地區，可直接受惠於現時極低的油價，亞洲相信會是全球最先走
出疫情衝擊的地區。《富達國際東北亞區分銷業務投資策略師 陳宇昕》
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