《投資特寫》美國聯儲局早已暗示將於５月加息半厘，最近局方亦如預期宣布加息，市場應
已充分消化此消息，惟主席鮑威爾的會後發言排除單次加息０﹒７５厘的可能性，刺激美股一度
急升。未來局方任何有關加息或縮表的言論均有機會引發市場波動，投資者應密切關注。
事實上，聯儲局未來的言論確存在不確定性。通脹持續升溫，就業市場情況日趨緊張，本已
為各地央行推行貨幣正常化政策構成壓力。近期美國公布的首季經濟增長數據未見改善跡象，環
球經濟增長預測亦趨向疲弱，更使各地央行陷入需應對高通脹及低增長的兩難局面，未來言論立
場難免會隨經濟實質變化而調整。
據過往經驗，央行在如斯嚴峻的環境，要引導經濟軟著陸的難度甚高，加上疫情所造成的扭
曲現象，情況更是雪上加霜，央行於制定貨幣政策時出現失誤的風險亦因而提高。然而，考慮到
美國民眾的個人儲蓄水平仍偏高，加上企業資產負債表依然強勁，使美國相對坐擁較佳條件，以
實現經濟軟著陸。
即使美國經濟可安全著陸，可預視期間股市將不時隨聯儲局言論起舞，意味投資者需慎選投
資目標，方可駕馭市場風浪。金融股向來為加息周期的贏家之一，當中銀行股及壽險股盈利均有
望隨利率上升而提升，財險股具甚佳的防守性，而保險經紀業則正受惠於行業整合趨勢。雖然金
融科技相關股份近期表現受加息預期升溫影響，隨著大部分利率預期已調整，此類企業的盈利增
長動力將變得更為顯著。
儘管金融業整體前景看俏，環球經濟仍存隱憂，投資者更應慎選當中的優質股，聚焦於當前
環境下仍擁有強勁競爭力，強大定價力，穩健資產負債表及吸引估值的相關股份，以減低入市風
險，提升長線的潛在回報。
《富達國際香港分銷業務總監 潘恩美》
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