基金新聞

23/03/2017 10:00

《投資領域-譚家駿》資源需求回升,長線具投資價值

  《投資領域》美國聯儲局一如市場預期在議息會上調了聯邦基金利率0﹒25厘,而且由於
聲明被視為傾向鴿派,所以繼續利好對投資氣氛。此外,美國指數在強勢後出現回軟,這對商品
及資源價格都有刺激作用。

*礦企投資潛力高*

  正如上期表示,環球資源市場目前正處於良好的周期中,而且礦企債務已顯著下降,資本投
資並不高,生產效率獲顯著改善,資源企業有望重新派息或回購,以上均是推動資源行業的關鍵
正面因素。在近日,我們就進行了不同的公司訪談,可逐一跟大家分享。
  在金屬方面,由於美國總統特朗普主張大幅擴大美國基建,所以基本金屬的價格在近月明顯
上揚。我們認為,現時在需求逐步回暖,新增產量不高,企業債務水平回落,而且礦企財務已回
復健康下,因此,當中其實存在不少具投資前景的選擇。
  舉例來說,最近我們新增了一家礦產企業投資,主因是該公司與一家中國大型礦企及剛果政
府聯合組成的一家合營公司投資前景亮麗。合營公司將會一齊開發一個位於非洲已發現,但未被
開採的高質銅礦,該銅礦規模龐大,接近地面,銅儲質素品位高,而且開發成本低廉,與個別大
城市的距離近,能節省運輸成本。據初步研究顯示,每年可生產10萬噸銅,每磅成本0﹒75
元,而且潛在銅儲有機會較目前初步估計高。
  此外,該家礦企亦與一家由剛果政府國營礦企聯合組成了公司,部署開發一個高品質的巨型
鋅礦,而且由於在未來30年只需開採地面1000米內的區域,所以預期產量會很高,成本亦
會很低。在多個吸引項目支持下,公司盈利相信可看好。

*油股企業可選擇性增持*

  在能源管道及勘探方面,由於石油輸出國組織(OPEC)於2016年11月底的會議上
意外達成限產協議,在協議刺激下,國際油價曾急升,同時帶動能源管道等石油相關公司的股價
有好表現。另外,油價上升亦已促使美國頁岩油氣生產商重啟投資,而且油氣供應近月開始見增
長。在油價回升及頁岩油氣產量增加下,市場正注視油企在資本開支的變化,而且個別企業顯現
了值得買入的價值。
  在考察中,我們到訪了一家美國鑽孔及壓力泵企業,雖然相關產品的商品化程度已十分高,
但企業仍能針對安全運作上做出產異化競爭優勢。透過親身觀察鑽孔運作及油井工地,我們見到
公司如何有效落實安全指引。此外,由於該公司的鑽孔擁有全方位運行能力,再加上泵的馬力強
大,移動性能高,所以相信可繼續獲用戶訂單支持。隨著油服需求在2016年漸漸回暖,公司
目前佔據到很有利的市場位置,能夠調高價格及市佔率,前景依然吸引。
  總結而言,環球資源行業現時情況正逐步好轉,不少企業的財務狀況健康,投資者可趁行業
處上升周期作出長線部署。《首域投資(香港)分銷業務董事 譚家駿》

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