《匯海澤言》先祝各讀者新年進步，身體健康，投資得心應手，事事順利。
美國１月份的零售表現雖然較市場預期差，但主要原因是由於汽車零售銷售跌１﹒３％；建
材商店銷售跌２﹒４％，創２０１６年４月以來最大跌幅。但不要忘記，美國東部及中部地區受
到降雪及低溫天氣所影響，可能影響了上月美國零售銷售。美國家庭部門信用卡債務持續上升，
而利率繼續上升，增加家庭利率開支負擔，亦影響消費表現。短期要留意本月美國國債拍賣表現
。美股回穩，零售銷售較預期差，故投資者風險胃納再度增加，不利美元表現。即使美國通脹高
於市場預期，亦不足以推高美元匯價。但短期要留意美國十年債息回否升穿３厘心理水平，對美
債及環球金融市場可能帶來更大影響。一旦再度出現避險情況，美元匯價可能再度抽升，要留意
一旦突破今次高位９０﹒５６７，可能出現新的升浪，而支持位在８８水平。
＊留意意大利大選前的民調表現＊
在美股回穩，避險情緒略為紓緩下，歐元兌美元重上１﹒２４水平，幾乎收復所有失地。意
大利將於３月４日舉行大選，而民調顯示，支持脫歐的五星運動及北方聯盟，目前的支持度合共
約４１％，意味其他政黨取態將會成為關鍵。另外，要留意歐元區集團財長及領導人會議將於本
周較後舉行，相信會就英國脫歐及區內事務交換意見。料歐元兌美元短期在１﹒２２至
１﹒２５５上落。
＊圓匯強勢不利出口＊
雖然美股回穩本應不利避險資產，但由於似乎日本央行有意收緊貨幣政策，令日圓匯價急升
。但日本財務相麻生太郎表示，日圓的升勢並不急，故仍未需要透過干預去壓止日圓匯價上升。
但眾所周知，日圓強勢將不利當地出口業績，故可能要到經濟數據反映或股市持續下跌後，日本
政府才會考慮作出干預。預料美元兌日圓將在１０５至１１０水平上落。
＊料英鎊於１﹒３８至１﹒４２上落＊
英國通脹高於市場預期，反映英倫銀行有空間再加息，加上市場避險暫緩，利英鎊匯價回升
。英國本星期將公布去年第四季經濟表現。由於脫歐因素仍困擾當地，估計當地經濟表現仍略遜
色。德國總理默克爾與英國首相文翠珊會面，未知雙方就英國脫歐問題的分歧會否收窄。另外，
英倫銀行行長卡尼等人，將於本星期就通脹報告在國會接受質詢。預料英鎊兌美元短期在１﹒３
８至１﹒４２水平上落。《康證投資研究部環球市場高級分析員 葉澤恆》
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