蕭猷華畢業於加拿大約克大學經濟系,具有十多年證券及期貨業務經驗,現為多間機構給予投資建議。

11/01/2021 08:59

《套期保值-蕭猷華》剖析金價走勢

  《套期保值》筆者認為金價今年只會平穩,暫未有條件形成牛市,短線三至六個月料呈上落
格局。首先,影響金價主要有有幾方面因素,第一是央行買金的積極性,去年1至10月份,全
球央行一共買入約200噸黃金,較2019年同期減少60%。因此,筆者料短期央行買金態
度並未積極。
  第二是飾金需求,全球最大黃金需求國中國、印度,都受到新冠病毒疫情影響足足一年,當
中,內地疫情控制卓越,經濟最快反彈,不過印度相對就差很多,中印是全球最大黃金需求國,
雖然筆者預期今年飾金需求比往年好,但始終未到報復式反彈的階段。另一方面,由於內地經濟
率先反彈,預期今年經濟將會展開復甦,企業盈利料顯著改善,資金會流入股市。
  第三是資金流向,黃金相關投資產品,例如ETF、期金、現貨金等,一般美元弱勢、政治
不明朗、中美關係緊張,都會有利黃金表現。但是,筆者認為隨著英國正式脫歐,拜登當選美國
總統,可以肯定今年政治不確定性已較去年明朗得多。與此同時,筆者預期上半年股市走勢將會
較突出,資金「risk off」,並流向股市,黃金要發揮避險作用不大,加上拜登上任後
,料有一段蜜月期,上半年美金有機會反彈,不利金價。
  還有,由於去年企業盈利嚴重倒退,基數低,預期今年上半年,無論經濟數據、企業盈利料
有顯著反彈,不排除年中過後,美國聯儲局屆時可能會收緊貨幣政策,甚至預期加息。故此,筆
者認為金價要升破2000美元機會不大。《信誠證券投資服務董事 蕭猷華》

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