《金石為開》美聯儲局９月會議紀要隱隱透露出其對通脹的憂慮，適逢上月ＣＰＩ又一次不
盡人意，美元大幅回落後於低位徘徊。黃金趁美元虛弱之際大舉反攻，以五連升之勢錄得
２﹒３％的一周升幅。
美國通脹堅挺了一個月之後再度滑落。儘管汽油價格受颶風影響而飆漲，令美國９月ＣＰＩ
環比創八個月來最大升幅，不過剔除食品和能源價格後，核心ＣＰＩ環比僅增長０﹒１％，遜於
預期的０﹒２％；同比１﹒７％的升幅同樣略偏疲軟，表明潛在通脹仍低迷。而美聯儲內部對於
通脹預期亦爭論頗多。早前公布的９月會議紀要顯示，多位與會者擔心今年的低通脹數據可能不
是暫時性因素的體現，其影響也可能更持久。少數官員因此反對年內再度加息，直至通脹更高時
再行動。
市場對１２月加息前景作出了小幅下修，Ｆｅｄ Ｗａｔｃｈ顯示這一概率下降５個百分點
至８３％，美國十年期國債收益率則回落至２﹒２８％。颶風令９月數據失真，導致無論市場還
是美聯儲都需要更多證據來做參考，因此加息仍有變數。未來幾個月經濟增速和通脹都有可能因
此放緩，從而影響加息步伐，這令黃金的中線壓力得到紓緩。
技術面上，金價錄得了近五周來的首度上漲，且反彈力度略超預期，進一步回升至
０﹒３８２倍回調位１，２９９美元之上。周線ＲＳＩ由５０天線反彈，ＭＡＣＤ避免了死叉，
圖形上則呈現啟明星反轉形態，暗示調整即將告一段落，利好後市走向。不過考慮到保利加通道
寬度收窄，建議投資者利用波段操作，短線逢低做多。
美聯儲即將進入靜默期，主席耶倫、紐約聯儲主席杜德利以及達拉斯聯儲主席卡普蘭本周均
會發表講話，這是１１月會議前市場窺測官員表態的最後機會。數據方面，留意美國９月工業產
出、營建許可及成屋銷售。另外，高盛和大摩的三季報對美股頗為重要，同樣值得關注。
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